Περίοδος αποπληρωμής ή αποπληρωμής

Η περίοδος αποπληρωμής ή ανάκτησης είναι ένα κριτήριο για την αξιολόγηση των επενδύσεων που ορίζεται ως η χρονική περίοδος που απαιτείται για την ανάκτηση του αρχικού κεφαλαίου μιας επένδυσης. Είναι μια στατική μέθοδος για την αξιολόγηση των επενδύσεων.

Μέσω της αποπληρωμής γνωρίζουμε τον αριθμό των περιόδων (συνήθως ετών) που απαιτούνται για την ανάκτηση των χρημάτων που εκταμιεύθηκαν κατά την έναρξη μιας επένδυσης. Αυτό είναι κρίσιμο όταν αποφασίζετε αν θα ξεκινήσετε ένα έργο ή όχι.

Πώς να υπολογίσετε την απόδοση

Εάν οι ταμειακές ροές είναι ίδιες κάθε χρόνο, ο τύπος υπολογισμού της απόδοσης θα είναι ο εξής:

Οπου:

• Εγώ₀ είναι η αρχική επένδυση του έργου
• F είναι η αξία των ταμειακών ροών

Εάν, από την άλλη πλευρά, οι ταμειακές ροές δεν είναι ίδιες κάθε περίοδο (για παράδειγμα, ένα έτος λαμβάνουμε 100 ευρώ κέρδους, τα επόμενα 200 και έπειτα 150 ευρώ), οι ταμειακές ροές κάθε περιόδου θα πρέπει να αφαιρεθούν από αρχική επένδυση, μέχρι να φτάσουμε στην περίοδο κατά την οποία θα ανακτήσουμε την επένδυση. Έτσι εφαρμόζουμε τον ακόλουθο τύπο:

Οπου:

• a είναι ο αριθμός της αμέσως προηγούμενης περιόδου έως ότου ανακτηθεί η αρχική δαπάνη
• Εγώ₀ είναι η αρχική επένδυση του έργου
• b είναι το άθροισμα των ροών έως το τέλος της περιόδου «α»
• Ft είναι η αξία ταμειακών ροών του έτους κατά την οποία η επένδυση ανακτάται

Λογικά, μια επένδυση όπου η περίοδος ανάκαμψης είναι μικρότερη θα είναι προτιμότερη. Το κύριο πλεονέκτημα του κριτηρίου απόδοσης είναι ότι είναι πολύ εύκολο να υπολογιστεί.

Μειονεκτήματα απόδοσης

Αν και είναι μια πολύ χρήσιμη και απλή μέθοδος υπολογισμού, παρουσιάζει ορισμένα προβλήματα:

• Δεν λαμβάνει υπόψη κανένα κέρδος ή ζημία που μπορεί να προκύψει μετά την περίοδο αποπληρωμής.
• Δεν λαμβάνει υπόψη τη διαφορά στην αγοραστική δύναμη με την πάροδο του χρόνου (πληθωρισμός).

Η έκπτωση με έκπτωση είναι μια παρόμοια μέθοδος, αλλά διορθώνει την επίδραση του χρόνου στο χρήμα. Επιπλέον, υπάρχουν άλλες μέθοδοι αξιολόγησης επενδύσεων που προτιμώνται γενικά, όπως η καθαρή πραγματική αξία (NPV) ή το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR).

Παραδείγματα αποπληρωμής

Κυρίως, μπορούν να παρουσιαστούν δύο περιπτώσεις. Από τη μία πλευρά, η περίπτωση στην οποία όλες οι ταμειακές ροές είναι ίσες. Και, αφετέρου, η περίπτωση κατά την οποία οι ταμειακές ροές ποικίλλουν από έτος σε έτος.

Απόδοση με σταθερές ταμειακές ροές

Ας υποθέσουμε ότι κάνουμε μια επένδυση 1.000 ευρώ το έτος 1 και, τα επόμενα τέσσερα χρόνια, στο τέλος κάθε έτους λαμβάνουμε 400 ευρώ. Σε αυτήν την περίπτωση όλες οι ταμειακές ροές είναι ίδιες και το σύστημα ταμειακών ροών μας θα είναι:

Για τον υπολογισμό της απόδοσης μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε τον παραπάνω τύπο:

Απόδοση = 1000/400 = 2,5 έτη

Σύμφωνα με αυτό το επενδυτικό σχέδιο, θα χρειαστούν 2,5 χρόνια για την ανάκτηση των καταβληθέντων χρημάτων.

Απόδοση με μεταβλητές ταμειακές ροές

Ας υποθέσουμε τώρα ότι επενδύουμε 1000 ευρώ σε ένα έργο, αλλά οι ταμειακές ροές δεν είναι ίδιες κάθε χρόνο. Λαμβάνουμε 300 ευρώ το πρώτο έτος, 400 το δεύτερο, 500 το τρίτο και 200 ​​το προηγούμενο έτος. Το πρόγραμμα ταμειακών ροών μας θα είναι:

Για να γνωρίζουμε την περίοδο ανάκτησης σε αυτήν την περίπτωση, πρέπει να αναλύσουμε σε ποιο έτος θα ανακτήσουμε την επένδυση. Όπως μπορούμε να δούμε στο σύστημα ροής, τα πρώτα δύο χρόνια ανακτήσαμε 700 ευρώ, οπότε υπάρχουν μόνο 300 ευρώ για ανάκαμψη τα υπόλοιπα χρόνια. Καθώς το τρίτο έτος ανακτήσαμε περισσότερα από 300 ευρώ (ανακτήσαμε 500), η αποπληρωμή θα είναι μεταξύ δύο και τριών ετών.

Για να δούμε ακριβώς πότε θα επιστρέψουμε όλα τα χρήματα, αφαιρούμε τα 700 ευρώ που ανακτήθηκαν από την αρχική δαπάνη. Στην περίπτωσή μας έχουμε 300 ευρώ. Σε αυτό το σημείο, υπολογίζουμε το υπόλοιπο ποσό μεταξύ των χρημάτων που θα λάβουμε τον τρίτο χρόνο, χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο αλλά μόνο με τα υπόλοιπα χρήματα και προσθέτοντας τα πρώτα δύο χρόνια κατά τα οποία έχουμε ανακτήσει 700 ευρώ:

Απόδοση = 2 έτη + 300/500 = 2,6 έτη

Σύμφωνα με αυτό το επενδυτικό σχέδιο, θα χρειαστούν 2,6 χρόνια για την ανάκτηση των καταβληθέντων χρημάτων.