Το Arbitrage είναι μια οικονομική στρατηγική που συνίσταται στο να εκμεταλλευόμαστε τη διαφορά τιμής μεταξύ διαφορετικών αγορών στο ίδιο χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο για να αποκτήσετε ένα οικονομικό όφελος, συνήθως χωρίς κίνδυνο.
Για την εκτέλεση arbitrage, οι συμπληρωματικές λειτουργίες (αγορά και πώληση) πραγματοποιούνται ταυτόχρονα και περιμένουν να προσαρμοστούν οι τιμές. Η Arbitrage εκμεταλλεύεται αυτήν την απόκλιση και αποφέρει κέρδος χωρίς κίνδυνο. Με άλλα λόγια, το arbitrageur τοποθετεί τον εαυτό του κοντό (πώληση) στην αγορά με την υψηλότερη τιμή και το μακρύ (αγορά) στην αγορά με τη χαμηλότερη τιμή. Το όφελος θα δοθεί από τη διαφορά μεταξύ των δύο αγορών.
Το arbitrage είναι εφικτό λόγω αναποτελεσματικότητας στις αγορές. Όταν δεν υπάρχει δυνατότητα να το πράξει, θεωρείται ότι πληρούται η προϋπόθεση της μη διαιτησίας. Όσο πιο αποτελεσματική είναι μια αγορά, τόσο πιο δύσκολο θα είναι.
Η διαιτησία θεωρείται χωρίς κίνδυνο. Ωστόσο, εάν η διαφορά οφείλεται σε αναποτελεσματικότητα όπως η ρευστότητα, είναι πιθανό αυτή η ρευστότητα να μην μας επιτρέπει να επωφεληθούμε από τη διαφορά τιμής ή ότι να την εκμεταλλευτούμε αναλαμβάνουμε τον κίνδυνο διακύμανσης των τιμών και επομένως όχι πραγματικά arbitrage.
Σε ποιες αγορές μπορεί να γίνει το arbitrage;
Οι διάφορες αγορές στις οποίες μπορεί να εφαρμοστεί αυτή η στρατηγική είναι:
- Αγορές που βρίσκονται σε διαφορετικά μέρη: Για παράδειγμα, διαιτησία μεταξύ Φρανκφούρτης και Μαδρίτης ή Σικάγο.
- Διαφορετικοί τύποι αγοράς: Για παράδειγμα, αγορά παραγώγων και αγορές spot.
Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές τείνουν να ρυθμίζουν τις αγορές, καθώς όταν πωλούν στην αγορά με την υψηλότερη τιμή, δημιουργούν αύξηση της προσφοράς που προκαλεί την πτώση της τιμής και όταν αγοράζουν στην αγορά με τη χαμηλότερη τιμή, δημιουργούν αύξηση της ζήτησης που κάνει τις αυξήσεις τιμών (νόμος προσφοράς και ζήτησης).
Αυτή η άνοδος και η πτώση της τιμής συνεχίζεται μέχρι τη στιγμή που δεν είναι πλέον κερδοφόρα να κάνουμε αυτόν τον τύπο λειτουργίας. Δηλαδή, όταν η τιμή και των δύο αγορών είναι ίση και επομένως σε ισορροπία.
Τύποι διαιτησίας
Μπορούμε να διακρίνουμε διάφορους τύπους διαιτησίας:
- Διαιτησία δύο σημείων: Είναι η διαφορά μεταξύ των τιμών δύο αγορών άμεσα.
- Διαιτησία τριών σημείων ή τριγωνική διαιτησία: Σε αυτήν την περίπτωση πρέπει να χρησιμοποιήσετε τρεις αγορές. Η διαφορά μεταξύ δύο αγορών είναι αντιληπτή, αλλά όταν το μεταφέρουμε σε μια τρίτη αγορά γίνεται υψηλότερη. Για παράδειγμα, η διαφορά μεταξύ τριών ζεύγη νομισμάτων, αλλάζοντας EUR / USD, έπειτα USD / GBP και έπειτα EUR / GBP. Είναι πολύ δύσκολο να τηρείται η διαιτησία και τα εργαλεία υπολογιστών είναι συνήθως απαραίτητα για τη διαιτησία.
Πρέπει να σημειωθεί ότι μπορεί να πραγματοποιηθεί διαιτησία τριών ή περισσότερων σημείων. Τώρα, δεδομένης της πολυπλοκότητάς του, θα το αγνοήσουμε σε αυτήν την εξήγηση. Ο στόχος είναι απλώς να εξηγήσουμε την έννοια, όχι να εμβαθύνουμε στις δυσκολίες της.
Παραδείγματα οικονομικού arbitrage
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι το μερίδιο του Banco Santander είναι στα 6 ευρώ και το οικονομικό μέλλον της Santander στα 7 ευρώ. Θα αγοράζαμε το μερίδιο Santander στην αγορά spot και ταυτόχρονα θα πουλούσαμε τη μελλοντική τιμή. Μετά από καιρό, όταν και οι δύο έχουν προσαρμοστεί, θα κερδίσουμε τη διαφορά.
Ένα άλλο παράδειγμα, εάν η τιμή του ευρώ / δολαρίου στην αγορά της Μαδρίτης είναι 1,1 δολάρια ανά ευρώ, αλλά στη Νέα Υόρκη είναι 1,05 δολάρια ανά ευρώ.
Υποθέτοντας ότι μπορούμε να ανταλλάξουμε ταυτόχρονα στη Μαδρίτη και τη Νέα Υόρκη, η επιχείρηση θα ήταν η ακόλουθη:
- Αγοράζω δολάρια στη Μαδρίτη: Αλλαγή για παράδειγμα 1.000 ευρώ σε δολάρια, καθώς η αλλαγή είναι 1 € = 1,1 $, λαμβάνω 1,100 $.
- Πουλάω αυτά τα δολάρια στη Νέα Υόρκη: Αλλάζω τα 1.100 δολάρια σε ευρώ. Εφόσον η αλλαγή εδώ είναι 1 € = 1,05 $, μου δίνουν 1.047,62 ευρώ.
- Κέρδισα 47,62 ευρώ χωρίς κανένα ρίσκο. Δηλαδή, έχουμε διαιτησία. Έτσι θα είχαμε κέρδος 0,05 σεντ για κάθε ευρώ χωρίς κίνδυνο (χωρίς να υπολογίζουμε προμήθειες και άλλα). Με αυτήν τη στρατηγική ρυθμίζουμε την αγορά και αναγκάζουμε την άνοδο της τιμής του δολαρίου στη Μαδρίτη και στη Νέα Υόρκη, προσαρμόζοντας έτσι ώστε να μην υπάρχουν δυνατότητες διαιτησίας.
Η αγορά συναλλάγματος είναι μια από τις πιο ρευστές στον κόσμο και, ως εκ τούτου, είναι πολύ δύσκολο να γίνει διαιτησία σε αυτήν. Αυτό το παράδειγμα είναι υπερβολικό για ευκολία κατανόησης.
Κερδοσκοπία