Ο κανόνας του Taylor είναι ένας δείκτης που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του επιτοκίου που είναι απαραίτητο για τη σταθεροποίηση μιας οικονομίας βραχυπρόθεσμα, διατηρώντας παράλληλα την ανάπτυξη μακροπρόθεσμα. Παρουσιάστηκε από τον John Taylor το 1992.
Αυτός ο κανόνας αποσκοπεί στη μέτρηση του επιπέδου των επιτοκίων που είναι απαραίτητα για την επίτευξη ισορροπίας μεταξύ πληθωρισμού και οικονομικής ανάπτυξης.
Όταν ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός, οι κεντρικές τράπεζες τείνουν να αυξάνουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια για να τον συγκρατήσουν, ενώ εάν η οικονομική ανάπτυξη είναι πολύ χαμηλή ή υπάρχει ύφεση, οι κεντρικές τράπεζες μειώνουν το επιτόκιο για να ενισχύσουν την πίστωση και την κατανάλωση. Ο Taylor υποθέτει ότι η δράση των κεντρικών τραπεζών, και παρόλο που δεν είναι γραπτός κανόνας, η εμπειρία μας λέει ότι εκπληρώνεται.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο κανόνας Taylor δεν επιβάλλεται από τις κεντρικές τράπεζες και σχεδόν κανένας δεν ισχυρίζεται ότι τον χρησιμοποιεί. Αλλά από τότε που δημιουργήθηκε το 1992, έχει χρησιμοποιηθεί ευρέως από τις κεντρικές τράπεζες για τη μέτρηση των νομισματικών πολιτικών τους και για να δουν πού βρίσκονται.
Ο γενικός κανόνας που ακολουθούν οι κεντρικές τράπεζες είναι να αυξήσουν τα επιτόκια όταν ο πληθωρισμός υπερβαίνει τον στόχο (για παράδειγμα 2% στην ΕΚΤ) και να τα χαμηλώσει όταν ο πληθωρισμός είναι πολύ κάτω από αυτόν. Αντ 'αυτού, ο κανόνας του Taylor προτείνει τη βαθμονόμηση του επιτοκίου μετά από έναν κινούμενο μέσο όρο για την ομαλή διακύμανση του επιτοκίου και τις επιπτώσεις τους στην οικονομία.
Από την ίδρυσή του, ο κανόνας Taylor όχι μόνο χρησίμευσε ως οδηγός για τις κεντρικές τράπεζες για τη βαθμονόμηση των επιτοκίων, αλλά και ως οδηγός για την προσφορά χρήματος, καθώς τα επιτόκια και η προσφορά χρήματος σχετίζονται στενά.
Πώς να υπολογίσετε τον κανόνα Taylor
Ο κανόνας του Taylor βασίζεται σε τρεις παράγοντες για τον υπολογισμό του βέλτιστου επιτοκίου. Αυτοί οι τρεις παράγοντες είναι η διαφορά μεταξύ του αναμενόμενου και του στοχευόμενου πληθωρισμού, του αναμενόμενου ΑΕγχΠ και της μακροπρόθεσμης τάσης και, τέλος, ενός ουδέτερου βραχυπρόθεσμου επιτοκίου, σύμφωνα με την πλήρη απασχόληση. Ο Taylor συνιστά τη χρήση ενός έτους πληθωρισμού. Ο τύπος για τον κανόνα του Taylor είναι:
r = r * + (0,5 · (ΑΕΠκαι - ΑΕΠτ) + 0,5 (iκαι - Εγώτ) )
Οπου:
r = επιτόκιο στόχος
r * = ουδέτερο επιτόκιο (συνήθως 2%)
ΑΕΠκαι = Αναμενόμενο ΑΕΠ
ΑΕΠτ = Μακροπρόθεσμη τάση του ΑΕΠ
Εγώκαι = αναμενόμενο ποσοστό πληθωρισμού
Εγώτ = ουδέτερο ποσοστό πληθωρισμού (συνήθως 2%)
Ο πληθωρισμός των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων χρησιμοποιείται επίσης συχνά για τον υπολογισμό του κανόνα Taylor, ορίζοντας το ουδέτερο επιτόκιο στο 2%. Όντας ο τύπος:
r = 2 + p + (0,5 · (ΑΕΠκαι - ΑΕΠτ) + 0,5 (iκαι - Εγώτ) )
Όπου p είναι ο πληθωρισμός των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων.
Παράδειγμα του κανόνα του Τέιλορ
Ας υποθέσουμε ότι αντιμετωπίζουμε μια κατάσταση χαμηλής οικονομικής ανάπτυξης σε σύγκριση με το αναμενόμενο (1%) και με τη σειρά του ο πληθωρισμός πλησιάζει το μηδέν (0,5%). Οπου:
r * = ουδέτερο επιτόκιο = 2%
ΑΕΠκαι = Αναμενόμενο ΑΕγχΠ = 1%
ΑΕΠτ = Μακροπρόθεσμη τάση του ΑΕΠ = 3%
Εγώκαι = αναμενόμενο ποσοστό πληθωρισμού = 0,5%
Εγώτ = ουδέτερο ποσοστό πληθωρισμού = 2%
r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%
r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%
Στο παράδειγμα μπορούμε να δούμε ότι εάν λάβουμε υπόψη μόνο την οικονομική ανάπτυξη, θα πρέπει να μειώσουμε το επιτόκιο προκειμένου να ενισχύσουμε την οικονομία. Δηλαδή, χαμηλώστε το επιτόκιο στο 0,25%.
Πολυώνυμο Taylor