Σε ένα συνέδριο στα τέλη του 2013, το Κομμουνιστικό Κόμμα δήλωσε ότι θα αφήσει τις δυνάμεις της αγοράς να διαδραματίσουν «αποφασιστικό ρόλο» στην κατανομή των πόρων. Φαίνεται ότι το έργο του παρεμβατισμού από το οποίο φαίνεται να μην αφήνει η Κίνα να έχει παραδοθεί έχει παρουσιαστεί στο παρελθόν Κίνα σύνθετος δείκτηςτο ένα τρίτο της αξίας του τον τελευταίο μήνα.
Υπό αυτήν την έννοια, η Κίνα ξεκίνησε ένα σχέδιο οικονομικής και κοινωνικής μεταρρύθμισης ποτέ δεν είδαμε πριν σπάσουμε με το παρελθόν. Αυτές οι μεταρρυθμίσεις αποτελούνταν από ελευθέρωση των αγορών:
- Δώστε μεγαλύτερο ρόλο στις ιδιωτικές εταιρείες.
- Χαλαρώστε την πολιτική για ένα παιδί. Τα ζευγάρια στα οποία ο πατέρας ή η μητέρα είναι ένα μόνο παιδί μπορεί να έχουν δύο παιδιά.
- Οι τιμές των καυσίμων, της ηλεκτρικής ενέργειας και άλλων υπηρεσιών θα αποφασίζονται από την αγορά.
- Μεγαλύτερο άνοιγμα στον τραπεζικό τομέα, επιτρέποντας στα ιδιωτικά κεφάλαια να ιδρύσουν μικρές και μεσαίες τράπεζες.
- Μειώστε τα εγκλήματα που είναι η θανατική ποινή.
Μετά από δύο χρόνια, η ελπίδα για οικονομική μεταρρύθμιση στην Κίνα φαίνεται να καταρρέει, μια αντίδραση πανικού στα αποθέματα προαναγγέλλει ότι έχει σχηματιστεί μια πλήρης φούσκα. Αυτές οι ελπίδες έπληξαν σοβαρά το χρηματιστήριο της Κίνας. Στην πραγματικότητα, Το 90% του συνόλου των 2.774 μετοχών έχουν ανασταλεί ή διακοπεί τις τελευταίες εβδομάδες -Όταν ένα απόθεμα ή ένας δείκτης σε μια αγορά βιώνει τόσο έντονες αυξήσεις όσο και πτώσεις, αναστέλλεται κατά τη διάρκεια της εισαγωγής του για μια χρονική περίοδο-.
Οι μετοχές έχουν χάσει το ένα τρίτο της αξίας τους τον τελευταίο μήνα, μειώνοντας δραματικά τον πλούτο της χώρας - περίπου 3,5 τρισεκατομμύρια δολάρια, περισσότερο από την πλήρη αξία του ινδικού χρηματιστηρίου. Θυμηθείτε ότι στην Κίνα οι μικροί αποταμιευτές αγόρασαν μετοχές ζητώντας ακόμη και δάνεια, δηλαδή, τα περισσότερα άτομα είχαν μετοχές και ήταν φυσιολογικό επειδή είδαν ότι σε μια αγορά ταύρων θα μπορούσαν πάντα να έχουν αποδόσεις πολύ υψηλότερες από αυτές που έχουμε συνηθίσει.
Η κινεζική κυβέρνηση δεν ενδιαφέρεται πραγματικά για αυτές τις πτώσεις στις τιμές των μετοχών, αλλά για το πώς να σταματήσει αυτή η πώληση. Αυτό το χάος στην αγορά είναι το πρώτο οικονομικό ελάττωμα των Κινέζων ηγετών, Xi Jinping και Li Keqiang.
Το πρώτο λάθος, είναι να πιστεύουμε ότι η κατάρρευση της αγοράς αντιπροσωπεύει μια οικονομική κατάρρευση, φαίνεται πολύ απίθανο. Είναι αλήθεια ότι το χρηματιστήριο έχει συρρικνωθεί κατά το ένα τρίτο σε μερικές εβδομάδες, αλλά μόλις επιστρέφει στα επίπεδα του Μαρτίου. εξακολουθεί να αυξάνεται κατά 75% τον τελευταίο χρόνο.
Η Κίνα παραμένει χαμένη στο δράμα ότι το χρηματιστήριο συνεχίζει να παίζει μικρό ρόλο στην Κίνα. Η αξία του δωρεάν πλωτήρα της κινεζικής αγοράς - ο αριθμός των μετοχών που έχουν εταιρείες προς διαπραγμάτευση στην αγορά - είναι μόνο το ένα τρίτο Ακαθάριστο εγχώριο προϊόν - ΑΕγχΠ, σε σύγκριση με περισσότερο από 100% στις ανεπτυγμένες οικονομίες.
Όπως αναφέραμε μερικές γραμμές παραπάνω, πολλές μετοχές αγοράστηκαν με χρέος, περίπου 1,5% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων του τραπεζικού συστήματος έχουν αγοραστεί με πίστωση, έτσι μπορούμε να πούμε ότι αυτή η χρηματοδότηση δεν έχει μεγάλο βάρος στον συστημικό κίνδυνο.
Η οικονομία είναι σταθερή. Με την ανάπτυξη, αν και η επιβράδυνση, σταθεροποιήθηκε. Η αγορά ακινήτων επιταχύνεται. Τα επιτόκια της αγοράς χρήματος είναι χαμηλά και σταθερά, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι τράπεζες είναι επίσης.
Το πρόβλημα τότε μπορούμε να πούμε ότι το Δύο θεμελιώδεις αιτίες αυτής της αστάθειας προέρχονται από τη διάρθρωση των αγορών και τις εύθραυστες μεταρρυθμίσεις που πραγματοποιήθηκαν πριν από δύο χρόνια στην Κίνα.
Ωστόσο, από τα μέσα του 2014 έως τις αρχές Ιουνίου Η δημιουργία επιχειρήσεων τριπλασιάστηκε χάρη στη δυναμική που ανέπτυξε η Chinext. Υπάρχει ακόμη πολύς δρόμος από την άποψη των εξαιρετικά ρυθμιζόμενων IPO, υπάρχει μεγάλος παρεμβατισμός όσον αφορά τις αρχικές δημόσιες προσφορές, που αποφασίζουν τη στιγμή της εξόδου και την τιμή του. Λόγω της καθυστέρησης της κυβέρνησης στην έγκριση νέων IPO, πολλοί από αυτούς δεν μπορούσαν να γίνουν στόχο πολλών επενδυτών που άντλησαν μετοχές με τις αποταμιεύσεις τους. Σε σύντομο χρονικό διάστημα, ο λόγος τιμής-κέρδους (Αναλογία τιμής προς κέρδη -PER-) στο ChiNext είχε χτυπήσει το 147, τοποθετώντας το στο ίδιο πρωτάθλημα με το NASDAQ κατά την εποχή του dot-com.
Από την άλλη πλευρά, το χρηματοοικονομικό σύστημα της Κίνας βοήθησε επίσης να διογκωθεί η φούσκα διοχετεύοντας χρήματα στο χρηματιστήριο.
Δεν είναι μόνο το κίνητρο που είναι αναξιόπιστο. η φύση της παρέμβασης είναι επίσης απερίσκεπτη:
- Οι ρυθμιστικές αρχές συνδέουν τις πωλήσεις.
- Η κεντρική τράπεζα μείωσε τα επιτόκια για να ενθαρρύνει την αγορά μετοχών
- Τα συνταξιοδοτικά ταμεία δεσμεύτηκαν να αγοράσουν περισσότερες μετοχές.
- Η κυβέρνηση ανέστειλε τις αρχικές δημόσιες προσφορές.
- Δημιουργήθηκε ένα ταμείο για την αγορά μετοχών, με την υποστήριξη μετρητών από την κεντρική τράπεζα.
