Γιατί κάποιος θα αγόραζε χρέος με αρνητικά επιτόκια;

ο οικονομικός κύκλος που πρέπει να αντιμετωπίσουν οι κύριες Κεντρικές Τράπεζες του κόσμου βρίσκονται σε διαφορετικές φάσεις. Αντιμέτωπη με τον κίνδυνο ύφεσης που παρατηρήθηκε στην ΟΝΕ (Οικονομική Νομισματική Ένωση) πέρυσι, η κυκλική της θέση χαρακτηρίζεται από επεκτατική νομισματική πολιτική, όπως και η Ιαπωνία.

Από την άλλη πλευρά, οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται σε αντίθετο κύκλο. Αναφερόμενος στην απόδοση του 10ετούς ομολόγου (T Bond), μπορούμε να δούμε πώς η αγορά από την 1η Ιανουαρίου 2014 και ειδικά από τον Φεβρουάριο αρχίζει να δείχνει σημάδια βελτίωσης (σταδιακά τα επιτόκια αρχίζουν να αυξάνονται), θα δούμε τι Οι συνέπειες έχουν επίσημη αύξηση των επιτοκίων από την Janet Yellen.

Στην Ευρώπη, προσπαθεί να ανακτήσει την πορεία της ανάπτυξης, γι 'αυτό, ανακοίνωσε ο Mario Draghi νέα μέτρα νομισματικής πολιτικής να προσπαθήσει να μετριάσει τον ασθενή πληθωρισμό 0,1% στην ΟΝΕ και τον αποπληθωρισμό στην Ισπανία -0,4% · και μείωση του ποσοστού ανεργίας για ολόκληρη την Ευρωζώνη στο 11%, το οποίο είναι πολύ υψηλότερο στην Ισπανία. Αυτά τα μεγάλα προβλήματα της Νομισματικής Ένωσης, και σε μεγαλύτερο βαθμό της Ισπανίας, κάνουν τα πράγματα να φαίνονται ότι στη χρηματοδότηση μέχρι τώρα, ήταν ακατανόητα. Τα αρνητικά επιτόκια που έχουμε ήδη ανακοινώσει πριν από λίγους μήνες έχουν έρθει για να μείνουν.

Τα αρνητικά επιτόκια μπορούν να μελετηθούν από δύο απόψεις.

• Ονομαστικά επιτόκια: Αυτά είναι τα επιτόκια που προκύπτουν από μια συμβατική σχέση, δηλαδή το επιτόκιο που συμφωνήθηκε μεταξύ των δανειστών (επενδυτών) και των δανειστών (εκδότες σταθερού εισοδήματος) είναι αρνητικό.
• Επιτόκια ως αποτέλεσμα των διακυμάνσεων των τιμών στις αγορές σταθερού εισοδήματος: Αυτά είναι τα επιτόκια που προκύπτουν όταν υπάρχει μεγάλη ρευστότητα στις αγορές. Η ρευστότητα είναι ένα πλεόνασμα χρημάτων και συνεπώς μεγαλύτερη ζήτηση σε σχέση με την προσφορά. Η αύξηση της τιμής του μέσου σταθερού εισοδήματος οδηγεί σε αρνητικό επιτόκιο (θυμηθείτε ότι η τιμή και η κερδοφορία κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση. Μια ασφάλεια με απόδοση 2% μπορεί να έχει τιμή 105 και μια ασφάλεια με απόδοση Το 5% θα διατεθεί στα 95.

Τι επιπτώσεις κάνει ή πρέπει το ποσοτική χαλάρωση?

• Στην πραγματική οικονομία: Αρχικά, αυτή η ρευστότητα πρέπει να φτάσει στις οικογένειες, με τη μορφή πίστωσης. Μαζί τους, οι οικογένειες μπορούν να αγοράσουν περισσότερα, αυξάνοντας την κατανάλωση και αγοράζοντας σπίτια. Ένας δεύτερος δικαιούχος ή στόχος στον οποίο κατευθύνεται αυτή η ρευστότητα είναι οι εταιρείες, η αγορά εξοπλισμού, η δημιουργία νέων εταιρειών και η κατασκευή νέων κατοικιών. Ένας τρίτος δικαιούχος αυτής της μεγαλύτερης ρευστότητας στο νομισματικό σύστημα είναι το κράτος, το οποίο αρχικά θα πρέπει να χρηματοδοτήσει καλύτερα το έλλειμμα, μεγαλύτερες επενδύσεις σε υποδομές και τρέχουσες δαπάνες.
• Στα χρηματοοικονομικά: το γεγονός ότι μια Κεντρική Τράπεζα αγοράζει χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία στην αγορά επηρεάζει τον πλούτο των επενδυτών. Αν έχω τίτλο σταθερό ενοίκιο Μου κοστίζει 100 € και κάθε χρόνο δημιουργεί 10 €, η κερδοφορία είναι 10%. Εάν κανείς δεν μου δίνει αυτή την κερδοφορία, όλοι θα θέλουν να αγοράσουν αυτό το περιουσιακό στοιχείο. Με αυτόν τον τρόπο λειτουργεί η αγορά, οι άνθρωποι αρχίζουν να αγοράζουν και το περιουσιακό στοιχείο αυξάνεται στην τιμή των 110, 120, 140.150, κ.λπ. (μείωση της κερδοφορίας), οπότε θα επιλέξουν να αγοράσουν μια άλλη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων με μεγαλύτερο κίνδυνο. Θα αγοράσω περισσότερα μεταβλητό εισόδημα και κατά συνέπεια η τσάντα θα ανέβει.

Γιατί αγοράζετε τίτλους σταθερού εισοδήματος με αρνητικά επιτόκια;

Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους ορισμένοι επενδυτές θα ήθελαν να έχουν τίτλους με αρνητικές αποδόσεις στο χαρτοφυλάκιό τους. Αυτό σημαίνει ότι στην αρχική στιγμή εκταμιεύονται 105 και επιστρέφονται 102.

• Προσδοκίες αγοράς: Μπορεί να πιστεύουν ότι τα επιτόκια θα συνεχίσουν να πέφτουν. Φανταστείτε ότι πληρώνετε 105 και τα επιτόκια συνεχίζουν να πέφτουν και η τιμή είναι 107, εάν κάνετε την πώληση θα έχετε κέρδος.
• Αναζήτηση καταφυγίου: Σε καταστάσεις όπου μια οικονομία βρίσκεται σε ύφεση ή σε εξαιρετικά ασταθείς αγορές, μπορείτε να βρείτε ένα ασφαλές μέρος για να καταθέσετε τα χρήματά σας. Μόνο εκείνοι με καλύτερη φερεγγυότητα (ασφάλεια) θα είναι εκείνοι που εκδίδουν τίτλους με αρνητικές αποδόσεις.