Η Αργεντινή θα εκδώσει 100ετή ομόλογα με ελκυστικές αποδόσεις, επιτυγχάνοντας έτσι καλή μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση. Οι αθετήσεις της Αργεντινής για το δημόσιο χρέος δημιουργούν αμφιβολίες για την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Καθώς σχολίασαν στην ταινία "Το μεγάλο στοίχημα", ένα χρέος είναι κάτι που ένας πατέρας αγοράζει όταν ο γιος του είναι μικρός, έτσι ώστε όταν ο γιος είναι ενήλικας, μπορεί να το πάρει με μικρές αποδόσεις.
Προφανώς, η Αργεντινή πρέπει να το είχε σκεφτεί αυτό, καθώς ανακοίνωσε την έκδοση κρατικού ομολόγου με διάρκεια 100 ετών. Μπόνους που όχι μόνο θα πρέπει να πληρώσει ο πατέρας, αλλά και ο γιος του και ο εγγονός του θα πρέπει επίσης να πληρώσουν.
Η Αργεντινή δεν είναι η πρώτη χώρα που εκδίδει ομόλογα αυτού του τύπου, χώρες όπως η Ιρλανδία, το Ηνωμένο Βασίλειο ή το Μεξικό έχουν ήδη εκδώσει ομόλογα αυτού του τύπου. Η Αργεντινή έχει συμμετάσχει σε αυτήν την πρακτική αφού έχει αποκοπεί από τις διεθνείς αγορές για 15 χρόνια λόγω αθετήσεων υποχρεώσεων στο δημόσιο χρέος της προς τους πιστωτές.
Πολλές λεπτομέρειες της επιχείρησης δεν έχουν ακόμη διαβιβαστεί, ούτε σχετικά με το πώς θα είναι αυτά τα ομόλογα ή πώς θα γίνουν, αυτή τη στιγμή οι πληροφορίες που έχουμε είναι ότι οι τράπεζες HSBC, Citibank, Santander και Nomura είναι υπεύθυνες για την τοποθέτηση του αυτά τα ομόλογα, προκειμένου να λάβουν 3.000 εκατομμύρια δολάρια (2.686 εκατομμύρια ευρώ) χρηματοδότησης και ότι η αναμενόμενη απόδοση θα είναι περίπου 8,25%.
Προφανώς, όπως ανακοινώθηκε από το Υπουργείο Οικονομικών της Αργεντινής, οι ίδιες οι τράπεζες ήταν υπεύθυνες για την έκδοση των ομολόγων, οι οποίες ενημέρωσαν την κυβέρνηση ότι η έκδοση αυτών των ομολόγων θα ήταν μια σοφή επιλογή, δεδομένου ότι θα λάβει την αναμενόμενη χρηματοδότηση και Οι όροι αποπληρωμής είναι πολύ πιο ευέλικτοι και προσαρμόσιμοι, μειώνοντας έτσι την πιθανότητα ενός νέου σεναρίου προεπιλογής, γεγονός που θα έκανε τον επενδυτή να ανακτήσει, εν μέρει, την εμπιστοσύνη στην κυβέρνηση της Αργεντινής.
Μια ελκυστική απόδοση σε ένα περιβάλλον χαμηλών αποδόσεων σταθερού εισοδήματος
Όπως σχολιάσαμε, πολλές λεπτομέρειες σχετικά με αυτήν τη λειτουργία ομολόγων είναι ακόμη άγνωστες και στις οποίες η Αργεντινή ξεκίνησε για πρώτη φορά, μετά από 15 χρόνια χωρίς να εκδώσει κρατικό χρέος λόγω των 6 αθετήσεων υποχρεώσεων που έκανε τα τελευταία 100 χρόνια, οι οποίες επηρέασαν πολύ αρνητικά εμπιστοσύνη των επενδυτών σχετικά με τη φερεγγυότητα της χώρας.
Επί του παρόντος, η κερδοφορία των αργεντινών ομολόγων είναι από τις υψηλότερες στον κόσμο. Πρέπει να προστεθεί ότι η κερδοφορία που προσφέρει το αργεντινό ομόλογο που λήγει το 2046 ανέρχεται στο 7%, ποσοστό που αντικατοπτρίζει πόσο ακριβό χρηματοδοτείται η Αργεντινή.
Αλλά αν για ορισμένους, το ομόλογο που λήγει το 2046 προσέφερε πολύ ελκυστική απόδοση, το νέο εκατοετές ομόλογο είναι ήδη η κορυφή των ομολόγων της Αργεντινής, προσφέροντας απόδοση 8,75%, αριθμός που προκάλεσε το ενδιαφέρον πολλών μακροπρόθεσμων επενδυτών, οι οποίοι επιδιώξτε να επενδύσετε σε πολύ μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία, αλλά με μια ελκυστική απόδοση.
Αυτήν τη στιγμή βρισκόμαστε σε ένα σενάριο όπου οι αποδόσεις δημόσιων ομολόγων όπως αυτές στην Ευρώπη προσφέρουν πολύ χαμηλή, αν όχι αρνητική, κερδοφορία. Αυτό καθιστά το 100ετές ομόλογο που προτίθεται να εκδώσει η Αργεντινή για να προσελκύσει την προσοχή μεταξύ των επενδυτών σταθερού εισοδήματος, καθώς προσφέρει μια απόδοση που δεν είναι εύκολο να βρεθεί μεταξύ κρατικών ομολόγων.
Είναι αλήθεια ότι ο κίνδυνος που έχει η Αργεντινή, αφού υπέστη ένα στάδιο αθέτησης υποχρεώσεων στους πιστωτές της, είναι μεγαλύτερος, αλλά μπορεί να ειπωθεί ότι οι εταιρείες αξιολόγησης έχουν δει αυτό το ζήτημα με καλά μάτια, τοποθετώντας τις πιστοληπτικές τους αξιολογήσεις σε μεσαίο εύρος.
Ο οργανισμός αξιολόγησης, Moody's, έδωσε στην Αργεντινή μακροπρόθεσμη βαθμολογία «B3» με πολύ θετικές προοπτικές, ενώ ο ανταγωνιστής της, Standard & Poor's, έχει εκχωρήσει βαθμολογία «B» με σταθερή προοπτική, πολύ παρόμοια βαθμολογία. στην οποία έχει κάνει ο άλλος σημαντικός οργανισμός αξιολόγησης, ο Fitch.
Αυτές οι αξιολογήσεις από τις τρεις πιο σημαντικές εταιρείες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας δεν έχουν αφήσει κανέναν αδιάφορο και έχουν τοποθετήσει τα μάτια των επενδυτών στο νέο ομόλογο της Αργεντινής, ένα ομόλογο που, σύμφωνα με τους οργανισμούς αξιολόγησης, δεν φαίνεται τόσο κακό όσο σχολίασαν ορισμένοι επενδυτές. η εκπομπή είναι γνωστή.
Λόγω των χαμηλών επιτοκίων που παρουσιάζονται από κρατικά ομόλογα, υπάρχουν ήδη πολλά επενδυτικά ταμεία, χρηματοοικονομικές οντότητες και επενδυτές που ενδιαφέρονται να αποκτήσουν αυτά τα ομόλογα, ένα αναμενόμενο γεγονός αφού γίνει γνωστό ως τα κύρια δημόσια χρεόγραφα θα συνεχίσει να μειώνεται.
Αυτό το σενάριο άφησε την Αργεντινή, μόνη της στο προσκήνιο και παρόλο που η εξέλιξη αυτού του νέου χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου είναι άγνωστη στα σίγουρα, γνωρίζουμε ότι υπάρχουν ήδη πολλοί επενδυτές που θα συμπεριλάβουν αυτό το εκατονταετές ομόλογο στα χαρτοφυλάκια τους.