Το LTRO σημαίνει Πράξεις μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης που, μεταφρασμένο στα ισπανικά, σημαίνει πράξεις μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης Όπως δείχνει το ακρωνύμιο, το LTRO είναι μια μέθοδος χρηματοδότησης, που χαρακτηρίζεται από το γεγονός ότι οι κεντρικές τράπεζες δανείζουν χρήματα σε άλλες χρηματοοικονομικές οντότητες με πολύ χαμηλά επιτόκια.
Μιλάμε για μακροπρόθεσμη αναχρηματοδότηση επειδή, βασικά, η κεντρική τράπεζα χρηματοδοτεί (ή αναχρηματοδοτεί, εάν είναι για δεύτερη ή επόμενη φορά) το αντίστοιχο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα και αυτή η χρηματοδότηση θα πρέπει να επιστραφεί στην κεντρική τράπεζα μακροπρόθεσμα (δηλαδή περισσότερο από 1 έτος). Οι μέθοδοι LTRO χρησιμοποιήθηκαν ευρέως από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κατά τη διάρκεια της οικονομικής-χρηματοπιστωτικής κρίσης που ξεκίνησε το 2008.
LTRO Motivation Γιατί δημιουργήθηκε το πρόγραμμα LTRO;
Η χρηματοδότηση που προσφέρει το πρόγραμμα LTRO είναι μία από τις λύσεις που έχουν οι κεντρικές τράπεζες σε μια κατάσταση οικονομικής ύφεσης. Μια οικονομική κρίση μπορεί να προκαλέσει την κατάρρευση του χρηματοπιστωτικού συστήματος ενός κράτους, εάν οι τράπεζες αυτής της χώρας αλληλεπικαλύπτονται πολύ. Εάν συμβεί αυτό, οι τράπεζες θα έχουν πολλές δυσκολίες να χρηματοδοτηθούν στην αγορά, καθώς θα απαιτήσουν πολύ υψηλά επιτόκια (λόγω της αβεβαιότητας που παράγει). Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε τράπεζες να μην έχουν την ικανότητα να μεταφέρουν πιστώσεις σε ιδιώτες πράκτορες (δηλαδή, δεν μπορούν να χορηγήσουν δάνεια) και ορισμένες μπορεί ακόμη και να αποτύχουν.
Για να αποφευχθεί αυτή η κατάσταση, οι κεντρικές τράπεζες, μέσω ενός προγράμματος LTRO, δανείζουν χρήματα σε τράπεζες με χαμηλό επιτόκιο. λιγότερο από αυτό που θα μπορούσαν να πάρουν στην αγορά. Με αυτόν τον τρόπο, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μπορούν τώρα να χορηγούν δάνεια σε άλλους ιδιωτικούς πράκτορες και να αποφεύγουν την κατάρρευση του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Το LTRO δεν είναι η μόνη μέθοδος που έχουν οι κεντρικές τράπεζες για την καταπολέμηση της ύφεσης. Ένα άλλο πολύ κοινό πρόγραμμα είναι η αγορά δημόσιου χρέους. Η διαφορά με το LTRO είναι ότι στην αγορά δημόσιου χρέους η κεντρική τράπεζα αποκτά το χρέος της χώρας απευθείας, ενώ στο LTRO δανείζει τα χρήματα σε χρηματοπιστωτικές οντότητες έτσι ώστε να μπορούν να τα αναδιανέμουν στην κοινωνία.
Κριτικές του LTRO
Τα προγράμματα LTRO δεν ήταν χωρίς κριτική. Όπως μόλις αναφέραμε, ο κύριος στόχος αυτού του προγράμματος είναι τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να χορηγούν δάνεια σε ιδιωτικούς πράκτορες χάρη στη χαμηλού επιτοκίου χρηματοδότηση που χορηγείται από την κεντρική τράπεζα. Ωστόσο, αυτό που έχει επικριθεί είναι ότι πολλά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα λαμβάνουν αυτήν τη χρηματοδότηση με χαμηλό επιτόκιο, αλλά στη συνέχεια δεν χορηγούν δάνεια σε ιδιωτικούς πράκτορες. Με αυτόν τον τρόπο, εκμεταλλεύονται τη χρηματοδότηση της κεντρικής τράπεζας για να αποκτήσουν φθηνά χρήματα, χωρίς να τα διανείμουν αργότερα.
Μία από τις προτεινόμενες λύσεις είναι ότι η πρόσβαση σε αυτήν τη χρηματοδότηση εξαρτάται από την επακόλουθη χορήγηση δανείων. Δηλαδή, αναγκάζοντας ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα να επιστρέψει το ποσό που αποκτήθηκε εάν χρηματοδοτείται μέσω προγράμματος LTRO και δεν χορηγεί δάνεια.
