Τίτλοι με υποθήκη (MBS)
Η εγγύηση υποθηκών, εφεξής MBS για το ακρωνύμιο της στα Αγγλικά («Mortgage backed securities»), είναι μια χρηματοοικονομική δομή που υπόσχεται μια σειρά πληρωμών που υποστηρίζονται από ένα σύνολο ενυπόθηκων δανείων. Με αυτόν τον τρόπο, θα υπάρξει ροή χρημάτων από τις πληρωμές που πραγματοποιούνται από κάθε ιδιοκτήτη της υποθήκης τους στους κατόχους αυτών των αξιών με τη μορφή κερδοφορίας και επένδυσης.
Αυτά τα στεγαστικά δάνεια βρίσκονται στα χέρια ενός διαχειριστή της εκδίδουσας οντότητας, ο οποίος θα είναι υπεύθυνος για τη δόμηση (αυτή η διαδικασία ονομάζεται τιτλοποίηση) της αξίας και της διαχείρισης της προαναφερθείσας ροής χρημάτων. Αυτή η ροή είναι γνωστή ως «pass-through» στα Αγγλικά και είναι ο απλούστερος τρόπος με τον οποίο οι τόκοι και το κεφάλαιο της υποθήκης αποστέλλονται απευθείας στους κατόχους αυτού του χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου (μετά την αφαίρεση των προμηθειών ή των τόκων από μέρος του διαχειριστή με τη μορφή υπηρεσιών και για την εγγύηση πληρωμής στους ιδιοκτήτες του MBS).
Πρέπει να σημειωθεί ότι υπάρχει μια άλλη ποικιλία παρόμοιων μέσων διαθέσιμων στους επενδυτές. Για παράδειγμα, οι Υποχρεώσεις Υποθηκών Εγγύησης (ΚΟΑ). Θα μιλούσαμε για μια πιο περίπλοκη δομή όπου, ανάλογα με την ποιότητα των υποθηκών, ομαδοποιούνται και βάζουν ένα σημείωμα (από το ασφαλέστερο, δηλαδή, με χαμηλή ικανότητα πτώχευσης ή «προεπιλογή», ακόμη και το λιγότερο ασφαλές).
Από την άλλη πλευρά, υπάρχει ένας άλλος τύπος χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου όπου τα δάνεια που έχουν σχεδιαστεί αποκλειστικά για την αγορά ενός σπιτιού τιτλοποιούνται. Αυτά ονομάζονται τίτλοι με κατοχυρωμένα στεγαστικά δάνεια (RMBSs). Ως εκ τούτου, είναι τίτλοι που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια, μπορούν ήδη να είναι συμβατικά στεγαστικά δάνεια, δάνεια ή υποθήκες υψηλού κινδύνου. Η λειτουργία του είναι η ίδια όπως στα MBS και CMOs, τιτλοποιούνται με τον ίδιο τρόπο για τη δημιουργία διαφορετικών δόσεων (ανάλογα με την ποιότητα της υποθήκης) προκειμένου να δοθεί στον επενδυτή η επιλογή να επιλέξει ανάλογα με το προφίλ κινδύνου τους.
