Ένα δομημένο προϊόν είναι ένα χρηματοοικονομικό μέσο που προκύπτει από το συνδυασμό διαφορετικών χρηματοοικονομικών προϊόντων.
Έτσι, ένα δομημένο προϊόν δρα ως ένα μόνο προϊόν. Για παράδειγμα, εάν αγοράσουμε μια μετοχή, η κερδοφορία μας θα εξαρτηθεί από τον τρόπο με τον οποίο κινείται αυτή η μετοχή. Αν ανεβεί, θα κερδίσουμε χρήματα και αν μειωθεί, θα χάσουμε χρήματα. Στα δομημένα προϊόντα, αυτό που συμβαίνει είναι ότι η κερδοφορία τους εξαρτάται από έναν συνδυασμό πολλών από αυτά. Για παράδειγμα, εάν το Χρηματιστήριο Χ αυξηθεί περισσότερο από 10% και το Χρηματιστήριο Υ δεν χάσει περισσότερο από 30%, τότε η απόδοση του είναι 5%.
Είναι σύνηθες για τα δομημένα προϊόντα να συνδυάζουν ένα πάγιο εισοδήματος με άλλα παράγωγα. Ωστόσο, δεν πρέπει να είναι έτσι. Αυτό συμβαίνει επειδή τα δομημένα προϊόντα μπορούν να δημιουργηθούν συνδυάζοντας διάφορες θέσεις στις χρηματοοικονομικές επιλογές για τα ίδια ή διαφορετικά στοιχεία ενεργητικού. Αυτοί οι τύποι προϊόντων ταξινομούνται ως πολύπλοκοι.
Τύποι δομημένων προϊόντων
Ανάλογα με την επιλεγμένη δομή υπάρχουν δύο κύριες κατηγορίες:
- Με την εγγύηση ανάκτησης 100%.
- Ένα σημαντικό μέρος της αρχικής επένδυσης, για παράδειγμα εγγυήθηκε το 80% του επενδυμένου κεφαλαίου.
Ο επενδυτής συνάπτει αυτό το προϊόν στο οποίο ο εκδότης εγγυάται στη λήξη την αρχική αξία ή μεγάλο μέρος του και μια απόδοση, η οποία αντί να συνδέεται με επιτόκια σαν να ήταν ένας φόρος ορισμένου χρόνου ή μια κατάθεση ζήτησης, συνδέεται με μια άλλη μεταβλητή. Αυτή η μεταβλητή μπορεί να είναι η επανεκτίμηση σε ένα ορισμένο ποσοστό ενός δείκτη μετοχών, ενός αποθέματος, ενός δείκτη τιμών κ.λπ.
Τα δομημένα προϊόντα ξεκίνησαν με πολύ απλές δομές και μετακινήθηκαν σε πιο περίπλοκες δομές, καθώς η κερδοφορία τους εξαρτάται από μεταβλητές όπως τα επιτόκια, η μεταβλητότητα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ή η προμήθεια του διαμεσολαβητή. Μπορούμε να εξηγήσουμε αυτά τα στοιχεία περαιτέρω:
- Επιτόκια: Εάν είναι πολύ υψηλά, θα έχουμε περισσότερα χρήματα διαθέσιμα για να αγοράσουμε την οικονομική επιλογή, επομένως, ένα υψηλότερο ποσοστό κερδοφορίας.
- Μεταβλητότητα: Εάν υπάρχει μεγαλύτερη μεταβλητότητα, το οικονομική επιλογή θα είναι πιο ακριβό και, αντίθετα, το ασφάλιστρο επιλογής θα είναι φθηνότερο εάν υπάρχει λιγότερη μεταβλητότητα. Η μέτρησή του γίνεται μέσω της ελληνικής Βέγκα.
- Προμήθεια μεσίτη: Το κόστος είναι το επιτόκιο που μας δίνουν στη λήξη, το οποίο θα είναι χαμηλότερο από το επιτόκιο της αγοράς.
Είναι πιθανό να υπάρχουν παράθυρα ακύρωσης του προϊόντος, που επιτρέπουν τη διάσωση του εν όλω ή εν μέρει με κάποιο είδος ποινής. Επιπλέον, υπάρχουν δομές που έχουν γίνει μοντέρνα και ονομάζονται «αντιστρέψιμα μετατρέψιμα» και επιτρέπουν, κατά τη λήξη, αντί να παραδώσουν τα μετρητά, να είναι ο κάτοχος και να είναι σε θέση να το ανταλλάξουν με το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο που έχουμε συμβάσει είναι μετοχές), βάσει κριτηρίων διακανονισμού που έχουν ήδη καθοριστεί. Ωστόσο, το κεφάλαιο δεν είναι εγγυημένο.
Οχήματα δομημένων προϊόντων
Είναι σύνηθες να αναπτύσσετε δομημένα προϊόντα στη λιανική τραπεζική, αλλά υπάρχουν και ασφαλιστικές εταιρείες που τα εμπορεύονται. Τα διάφορα οχήματα από εμπορική άποψη είναι:
- Δομημένες καταθέσεις.
- Δομημένα χαρτονομίσματα ή ομόλογα.
- Δομημένα εντάλματα.
- Εγγυημένα κεφάλαια.
- Ασφαλισμένα κεφάλαια.
- Οικονομική ασφάλιση.
- Διαρθρωμένα κεφάλαια
Για το οποίο, το εποπτικό όργανο είναι η Γενική Διεύθυνση Ασφαλίσεων για χρηματοοικονομική ασφάλιση, και για τα υπόλοιπα η Εθνική Επιτροπή Αγοράς Κινητών Αξιών (CNMV).
Πώς δημιουργείτε ένα δομημένο προϊόν;
Ας φανταστούμε μια δομή 100.000 ευρώ για 3 χρόνια στο Ibex35.
Για να εγγυηθείτε την αρχική επένδυση, πρέπει να υπολογίσετε πόσα χρήματα θα πρέπει να τοποθετήσετε σήμερα για να λάβετε 100.000 ευρώ σε 3 χρόνια. Ας υποθέσουμε επίσης ότι τα τριετή επιτόκια είναι 4%. Χρησιμοποιώντας τον τύπο επιτοκίου σύνθετων θα έχουμε:
Co: Αρχικό κεφάλαιο.
Cn: Τελικό κεφάλαιο.
i: επιτόκιο χωρίς κίνδυνο.
ν: επενδυτική περίοδος.
Αρχικό κεφάλαιο = Τελικό κεφάλαιο / (1 + i) n = 100.000/ (1 + 0,04)^3= 92.455 ευρώ
Με 92.455 ευρώ θα διασφαλίσουμε το αρχικό κεφάλαιο των 100.000 ευρώ για 3 χρόνια. Αν αφαιρέσουμε 100.000 - 92.455 παίρνουμε 7.545 ευρώ, εναπομείναντα χρήματα για να αγοράσετε μια επιλογή στο Ibex35 με διάρκεια 3 ετών. Για να μας δώσετε μια ιδέα, με 7.545 ευρώ, μπορούμε να αγοράσουμε το 100% αυτού που αυξάνει το Ibex35 με ονομαστικό ποσό 50.000 ευρώ. Δεδομένου ότι η κατάθεση είναι 100.000 ευρώ, θα λάβουμε το 50% αυτού που αυξάνεται ο δείκτης, δηλαδή 50.000 / 2.