Parametric VaR - Τι είναι, ορισμός και έννοια

Το Parametric VaR είναι μια μέθοδος εκτίμησης VaR (Value at Risk) χρησιμοποιώντας δεδομένα εκτιμώμενης κερδοφορίας και υποθέτοντας μια κανονική κατανομή κερδοφορίας. Είναι επίσης γνωστή ως η μέθοδος διακύμανσης-συνδιακύμανσης ή η αναλυτική μέθοδος.

Όταν έχουμε τα αναμενόμενα δεδομένα απόδοσης και τον ιστορικό κίνδυνο (μετρούμενος από την τυπική απόκλιση), χρησιμοποιούμε τον ακόλουθο τύπο:

VaR = | R - z · δ | · V

Όπου R είναι η αναμενόμενη απόδοση, z, η αντίστοιχη τιμή για ένα επίπεδο σημασίας (για παράδειγμα 1,645 για 5%), δ, η τυπική απόκλιση της απόδοσης και V, η αξία της επένδυσης.

Η παραμετρική μέθοδος VaR είναι η ευκολότερη μέθοδος υπολογισμού, καθώς το ιστορικό VaR, αν και μπορεί να είναι ευκολότερο να γίνει κατανοητό, είναι πολύ πιο δύσκολο να υπολογιστεί και, αν και είναι λιγότερο ακριβές από το Monte Carlo VaR, είναι πιο εύκολο να εφαρμοστεί.

Παράδειγμα παραμετρικού VaR με εμπιστοσύνη 95%

Φανταστείτε ότι για μια συγκεκριμένη επένδυση 100 εκατομμυρίων ευρώ, η αναμενόμενη ετήσια απόδοση είναι 5% και η ιστορική τυπική απόκλιση αυτής της επένδυσης είναι 10% ετησίως. Με 95% εμπιστοσύνη θα υπολογίσουμε το VaR ως:

VaR = (5% - 1.645 · (10%)) · (100.000.000) = -11.450.000 ευρώ

Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει πιθανότητα απώλειας 5% τουλάχιστον 11.450.000 ευρώ σε ένα χρόνο και πιθανότητα 95% ότι αυτή η απώλεια είναι μικρότερη.