Πολλαπλές μέθοδοι αποτίμησης είναι μέθοδοι αποτίμησης εταιρείας που χρησιμοποιούν πληροφορίες από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων για να αποτιμήσουν μια εταιρεία. Για το λόγο αυτό, είναι επίσης γνωστοί ως μέθοδοι αποτίμησης με βάση την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.
Ονομάζεται μέθοδος πολλαπλής αποτίμησης επειδή, όπως θα δούμε παρακάτω, χρησιμοποιούνται πολλαπλάσια διαφορετικών μεγεθών που υπάρχουν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.
Τύποι μεθόδων αποτίμησης με πολλαπλάσια
Οι κύριες μέθοδοι αποτίμησης που βασίζονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων είναι:
Αναλογία PER
Ο λόγος PER είναι ένα πηλίκο που υπολογίζεται ως:
PER = Τιμή μετοχής / Κέρδη ανά μετοχή (EPS)
Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;
Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.
Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com
Θέλω να επενδύσω με τον EtoroΗ αναλογία PER μοιάζει με τον αριθμό των ετών που θα χρειαζόταν για την ανάκτηση της επένδυσης. Για παράδειγμα, εάν η τιμή είναι 10 $ και το EPS είναι 1 $. PER = 10 / 0,5 = 20. Θα χρειαστούν 20 χρόνια για την ανάκτηση της επένδυσης. Γιατί; Γιατί αν πληρώνουμε 10 δολάρια και κάθε χρόνο μας δίνουν 1 δολάριο, σε δέκα χρόνια θα έχουμε 10 δολάρια. Δηλαδή, το ίδιο όπως αρχικά επενδύσαμε. Μέσω του PER, η αξία των μετοχών υπολογίζεται σύμφωνα με αυτήν τη μέθοδο:
Τιμή μετοχής = PER x BPA
Είναι στην πραγματικότητα ο ίδιος τύπος με το κανονικό PER. Η διαφορά είναι ότι εκκαθαρίζεται, για να ληφθεί η θεωρητική τιμή.
Μερίσματα
Το μέρισμα δεν είναι περισσότερο από το μερίδιο του κέρδους που αντιστοιχεί στον μέτοχο. Η πιο διάσημη μέθοδος υπολογισμού της αξίας μιας εταιρείας με βάση τα μερίσματα είναι γνωστή ως μοντέλο ανάπτυξης του Γκόρντον.
Όπου Vo είναι η ονομαστική αξία του αποθέματος, το Div 1 είναι το τρέχον ή το μέρισμα έτους 1, r είναι η απαιτούμενη απόδοση για το απόθεμα, και g η ανάπτυξη στην οποία αναμένεται να αυξηθεί το μέρισμα.
Εκπτώσεις
Σε αυτήν την ενότητα, ο λόγος που χρησιμοποιείται συνήθως είναι γνωστός ως η αξία της εταιρείας / πωλήσεων ή EV / Πωλήσεις. Ποιο, εκφράζεται μαθηματικά ως:
Οπου:
- CB: Κεφαλαιοποίηση αγοράς
- ΡΕ: Χρέος
- ΑΠ: Προνομιούχος μετοχή
- Τ: Υπουργείο Οικονομικών και ισοδύναμα
- Εκπτώσεις: Καθαρές πωλήσεις
Πώς ερμηνεύεται; Λοιπόν, σε γενικές γραμμές, όσο χαμηλότερη είναι η αναλογία, τόσο φθηνότερη (ελκυστική) θα είναι η εταιρεία. Εάν το κάτω μέρος της διαίρεσης είχε μια πολύ μεγάλη τιμή, η τιμή του λόγου θα πλησίαζε το μηδέν. Επομένως, όσο υψηλότερες είναι οι πωλήσεις σε σχέση με την αξία της εταιρείας, τόσο καλύτερη θα είναι η επιχείρηση σύμφωνα με αυτήν την αναλογία. Λεπτομερέστερη εξήγηση στην Εταιρική Αξία / Πωλήσεις
EBIT
Το EBIT είναι ένας δείκτης της κερδοφορίας της εταιρείας (κέρδη προ τόκων και φόρων). Ο τύπος για το πολλαπλάσιο που βασίζεται στο EBIT είναι:
Όσο χαμηλότερη είναι η αναλογία, τόσο πιο θεωρητικά αξίζει η εταιρεία.
EBITDA
Το EBITDA είναι ένας δείκτης της κερδοφορίας της εταιρείας (κέρδη προ τόκων, φόροι, αποσβέσεις και αποσβέσεις). Στην αποτίμηση με πολλαπλάσια, χρησιμοποιείται συνήθως ο λόγος που ονομάζεται τιμή εταιρείας / EBITDA ή EV / EBITDA. Ο τύπος του είναι:
Η αντιμετώπιση αυτού του λόγου είναι η ίδια με τις πωλήσεις και το EBIT. Όσο υψηλότερη είναι η τιμή EBITDA, δηλαδή, τόσο υψηλότερη είναι η αποδοτικότητα της εταιρείας σε σχέση με τη φθηνότερη αξία της, θα πούμε ότι είναι σύμφωνα με την αποτίμηση.
Μέθοδοι που χρησιμοποιούνται για την εκτίμηση των εταιρειών Διαδικτύου
Η περίπτωση των εταιρειών Διαδικτύου είναι περίπλοκη. Η επιπλοκή του έγκειται στο γεγονός ότι τα πιο σημαντικά περιουσιακά του στοιχεία δεν μπορούν να φανούν ή να αγγίζονται … Με άλλα λόγια, δεν διαθέτουν μεγάλες υποδομές και βασίζονται κυρίως σε άυλα περιουσιακά στοιχεία. Με τις οποίες υπάρχει μια σειρά αναλογιών που μπορούν να μας βοηθήσουν σε αυτήν την εργασία, όπως: τιμή του μεριδίου / αριθμός συνδρομητών, τιμή του μεριδίου / σελίδες που επισκέφτηκαν ή τιμή του μεριδίου / πωλήσεων.
Τι πολλαπλά είναι καλύτερα να εκτιμήσετε μια εταιρεία;
Κανένα πολλαπλό δεν είναι καλύτερο από ένα άλλο. Όλα είναι έγκυρα και δεδομένης της απλότητάς τους, συνιστάται να τα υπολογίσετε όλα. Ομοίως, συνιστάται επίσης να συνδυάσετε αυτές τις μεθόδους αποτίμησης με άλλες πιο ισχυρές.
Οι κύριες κριτικές για πολλαπλές μεθόδους αποτίμησης περιστρέφονται γύρω από την ακραία απλότητά τους. Πολλοί ειδικοί επισημαίνουν ότι δεν είναι δυνατόν να πούμε ποια είναι η θεωρητική τιμή μιας εταιρείας με βάση μερικά μεγέθη πωλήσεων, κερδών ή σελίδων που επισκέφτηκαν.
Εν ολίγοις, αυτές είναι πολύ βασικές μέθοδοι που μπορούν πολύ απλά να μας επιτρέψουν να έχουμε μια ιδέα για το πόσο ακριβή ή φθηνή μπορεί να είναι μια εταιρεία. Αυτό που κάνουν ορισμένοι αναλυτές είναι οι εταιρείες φιλτραρίσματος με βάση αυτές τις αναλογίες. Για παράδειγμα, αναζητήστε εταιρείες με πολύ χαμηλή (φθηνή) αναλογία PER και αναλύστε τις σε βάθος. Και είναι αυτή η βαθιά και λεπτομερής ανάλυση στην οποία βασίζονται στη λήψη αποφάσεων αγοράς και πώλησης.