Η μεταβλητότητα είναι ο όρος που μετρά τη μεταβλητότητα των τροχιών ή των διακυμάνσεων των τιμών, της κερδοφορίας ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου, των επιτοκίων και, γενικά, κάθε χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου στην αγορά.
Εάν η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου κινείται πολύ και πολύ γρήγορα, αυτή η τιμή λέγεται ότι είναι πολύ ασταθής. Όπως θα δούμε παρακάτω, σε πολλές περιοχές η τυπική απόκλιση χρησιμοποιείται ως μέτρο μεταβλητότητας.
Επομένως, πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι η μεταβλητότητα μετρά μόνο την προηγούμενη συμπεριφορά ενός περιουσιακού στοιχείου ή μιας οικονομικής μεταβλητής. Δεν πρέπει να συγχέεται με τον μελλοντικό κίνδυνο, αν και οι τιμές που ήταν ασταθείς στο παρελθόν συνήθως παραμένουν ασταθείς στο μέλλον. Ακόμα κι έτσι, οι αναλυτές διαβεβαιώνουν ότι ο μόνος τρόπος να αισθανθούμε τους πιθανούς μελλοντικούς κινδύνους του περιουσιακού στοιχείου είναι μέσω της εξέτασής του.
Μεταβλητότητα των επενδύσεων
Συγκεκριμένα, η μεταβλητότητα είναι μια έννοια που χρησιμοποιείται όλο και περισσότερο στον χρηματοοικονομικό κόσμο και στον κόσμο των επενδυτικών κεφαλαίων. Τα μητρώα μεταβλητότητας δείχνουν πώς η κερδοφορία ενός δεδομένου αμοιβαίου κεφαλαίου έχει αποκλίνει από τον ιστορικό μέσο όρο, επομένως η τυπική απόκλιση χρησιμοποιείται ως δείκτης μεταβλητότητας.
Έτσι, μια υψηλή τυπική απόκλιση σημαίνει ότι οι αποδόσεις (χρησιμοποιούνται γενικά μηνιαία δεδομένα) του αμοιβαίου κεφαλαίου παρουσίασαν έντονες διακυμάνσεις, ενώ μια χαμηλή τυπική απόκλιση δείχνει ότι αυτές οι αποδόσεις ήταν πολύ πιο σταθερές με την πάροδο του χρόνου. Λογικά, όσο υψηλότερη είναι η τυπική απόκλιση, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανή απώλεια για τον συμμετέχοντα και, κατά συνέπεια, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος. Ας δούμε ένα απλό πρακτικό παράδειγμα των αποδόσεων δύο επενδυτικών κεφαλαίων του διάσημου διαχειριστή Bestinver:
Μπορούμε λοιπόν να πούμε συγκρίνοντας τις ιστορικές αποδόσεις και των δύο επενδυτικών κεφαλαίων, ότι το ταμείο Bestinfond έχει χαμηλότερη μεταβλητότητα από εκείνο του Bestinver Internacional. Αυτό σημαίνει ότι η απόδοση των αποδόσεων του Bestinfond κυμάνθηκε γύρω από τον ιστορικό μέσο όρο, δηλαδή, οι μέσες τιμές έχουν μετακινηθεί λιγότερο από το άλλο ταμείο που έχει μεγαλύτερη μεταβλητότητα.
Αλλά η μεταβλητότητα από μόνη της δεν παρέχει πολλές πληροφορίες στον συμμετέχοντα. Τι σημαίνει, για παράδειγμα, ένα ταμείο να έχει ετήσια μεταβλητότητα 20%; Εξ ου και η σημασία της σύγκρισης της μεταβλητότητας του ταμείου με το μέσο όρο της κατηγορίας του και το μέσο των κατηγοριών μεταξύ τους. Επιπλέον, όπως αναφέραμε στην αρχή, η μεταβλητότητα μετρά τη συμπεριφορά του παρελθόντος, οπότε στο μέλλον δεν χρειάζεται να συμπεριφέρεται με τον ίδιο τρόπο.
Στα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια, είναι σημαντικό να διεξαχθεί μια τομεακή και περιφερειακή ανάλυση για να γνωρίζουμε ποια είναι η έκθεση σε κάθε τομέα ή περιοχή. Στα ταμεία σταθερού εισοδήματος, θα είναι απαραίτητο να γνωρίζουμε τη διάρκεια των ομολόγων για να προσδιορίσουμε τον κίνδυνο αύξησης των επιτοκίων. Στα μικτά κεφάλαια, είναι απαραίτητο να δούμε τη στάθμιση των σταθερών εσόδων και των ιδίων κεφαλαίων για να γνωρίζουμε την ευαισθησία σε κάθε ένα από τα σημεία που συζητήθηκαν.
Είναι σημαντικό να γνωρίζουμε τους παράγοντες κινδύνου κάθε αμοιβαίου κεφαλαίου, τόσο μέσω της μεταβλητότητας όσο και μέσω της ανάλυσης χαρτοφυλακίου.
Μεταβλητότητα στην αγορά
Σε αυτήν την περίπτωση, ο πιο συνηθισμένος τρόπος μέτρησης της αστάθειας της αγοράς είναι μέσω του δείκτη VIX. Είναι ένας παγκόσμιος δείκτης ότι, αν και υπολογίζεται με την τιμή των χρηματοοικονομικών επιλογών στον δείκτη S&P 500 United States, έχει παγκόσμια επιρροή. Αυτός ο δείκτης μάς λέει αν είναι υψηλός ότι υπάρχει φόβος και απαισιοδοξία στην αγορά, οπότε παίρνει μια αρνητική σχέση με το S&P 500 (αρνητικός συσχετισμός). Επομένως, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι τείνει να έχει αρνητική συσχέτιση με το αμερικανικό χρηματιστήριο, καθώς είναι η αστάθεια της αγοράς επιλογών του Σικάγου.
