Το ROCE, για το ακρωνύμιο του στα Αγγλικά Return On Capital Employed, είναι επίσης γνωστό ως απόδοση του απασχολούμενου κεφαλαίου και αναφέρεται στην κερδοφορία μιας εταιρείας σε σχέση με τους πόρους που χρησιμοποιήθηκαν για την απόκτησή της.
Το ROCE είναι ένας λόγος που χρησιμοποιείται ευρέως στις μεθόδους αποτίμησης της εταιρείας. Δηλαδή, ένας από τους δείκτες που χρησιμοποιούνται για τον καθορισμό της ποιότητας της επιχείρησης μιας εταιρείας.
Επιπλέον, είναι ένας από τους δείκτες που χρησιμοποιούνται κατά την ανάλυση μιας εταιρείας προκειμένου να καθοριστεί η τιμή-στόχος. Δείτε την τιμή-στόχο
Πώς υπολογίζεται το ROCE
Όπως κάθε άλλη αναλογία, υπολογίζεται με έναν τύπο. Ο εν λόγω τύπος είναι ο ακόλουθος:
Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;
Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.
Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com
Θέλω να επενδύσω με τον EtoroROCE = (EBIT / Απασχολούμενο κεφάλαιο) x 100
Οπου:
- ΠΑΡΑΔΟΣΗ: Είναι το κέρδος της εταιρείας προ φόρων και τόκων.
- Απασχολούμενο κεφάλαιο: Είναι το συνολικό ποσό του κεφαλαίου που έχει επενδυθεί. Δηλαδή, η αξία όλων των περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούνται σε μια εταιρεία.
Ερμηνεία του ROCE
Τώρα που γνωρίζουμε την έννοια και τη διαδικασία υπολογισμού της, είναι βολικό να μιλάμε για την ερμηνεία της. Τι σημαίνει απόδοση του 20% του απασχολούμενου κεφαλαίου; Πώς μπορούμε να συγκρίνουμε αυτήν την αναλογία σε διαφορετικές εταιρείες;
Για να απαντήσουμε στην πρώτη ερώτηση, ας πάρουμε ένα παράδειγμα. Η εταιρεία Α καταγράφει τα ακόλουθα δεδομένα:
- Πωλήσεις = 15.000 εκατομμύρια ευρώ
- BAIT = 4.000 εκατομμύρια ευρώ
- Σύνολο περιουσιακών στοιχείων = 12.000 εκατομμύρια ευρώ
- Τρέχουσες υποχρεώσεις = 3.500 εκατομμύρια ευρώ
- Απασχολούμενο κεφάλαιο = Σύνολο περιουσιακών στοιχείων - Τρέχουσες υποχρεώσεις = 12.000 - 3.500 = 8.500 εκατομμύρια ευρώ
ROCE = (4.000 / 8.500) x 100 = 47%
Αυτή η εταιρεία έχει κερδίσει απόδοση 47%
Όσον αφορά τη δεύτερη ερώτηση, πρέπει να προχωρήσουμε λίγο πιο βαθιά. Επειδή, ανάλογα με τον τύπο της εταιρείας, οι τιμές ROCE θα αλλάξουν. Μια εταιρεία έντασης κεφαλαίου, όπως ένα εργοστάσιο αυτοκινήτων, δεν είναι η ίδια με μια εταιρεία Διαδικτύου, όπως ένα κοινωνικό δίκτυο.
Για το λόγο αυτό, συνιστάται, υπό την προϋπόθεση ότι συγκρίνεται αυτός ο λόγος μεταξύ των εταιρειών του ίδιου τομέα. Ας υποθέσουμε ότι δύο εταιρείες στον ίδιο τομέα. Θα συγκρίνουμε την εταιρεία στο προηγούμενο παράδειγμα με μια άλλη. Η νέα εταιρεία (B) επιστρέφει τις ακόλουθες πληροφορίες:
- Πωλήσεις = 10.000 εκατομμύρια ευρώ
- BAIT = 2.000 εκατομμύρια ευρώ
- Σύνολο περιουσιακών στοιχείων = 4.000 εκατομμύρια ευρώ
- Τρέχουσες υποχρεώσεις = 1 δισεκατομμύριο ευρώ
- Απασχολούμενο κεφάλαιο = Σύνολο ενεργητικού - Τρέχουσες υποχρεώσεις = 4.000 - 1.000 = 3.000 εκατομμύρια ευρώ
ROCE = (2.000 / 3.000) x 100 = 67%
Η εταιρεία (Β) έχει καλύτερη απόδοση του απασχολούμενου κεφαλαίου (67% έναντι 47%). Όλα αυτά, παρά το γεγονός ότι έχει λάβει λιγότερες πωλήσεις, έχει λιγότερα περιουσιακά στοιχεία και έχει κερδίσει. Ωστόσο, αυτό που είναι σημαντικό είναι αυτό που έχετε αποκτήσει με βάση τους πόρους που έχετε χρησιμοποιήσει.
Επομένως, είναι βολικό να εκτιμηθεί αυτός ο λόγος ή δείκτης σε σχέση με άλλες εταιρείες του ίδιου τομέα.