Το ασφάλιστρο τραπεζικού κινδύνου αυξάνεται σε 1.100 μονάδες. Αυτό σημαίνει ότι το κόστος που αντιμετωπίζουν οι τράπεζες για την άντληση κεφαλαίων αυξάνεται.
Οι ισπανικές και ευρωπαϊκές τράπεζες αντιμετωπίζουν προβλήματα κερδοφορίας. Πώς μπορεί αυτή η πρόκληση να επηρεάσει τον χρηματοπιστωτικό τομέα και την οικονομία;
Ένα ασφάλιστρο τραπεζικού κινδύνου περίπου 1.100 μονάδων αποτελεί σαφές σημάδι δυσπιστίας προς τις ισπανικές τράπεζες. Ας θυμηθούμε ότι το ασφάλιστρο κινδύνου είναι ο πρόσθετος τόκος που πρέπει να καταβληθεί βάσει των κινδύνων που διατρέχει ο εκδότης. Έτσι, μεταξύ των κινδύνων που αυξάνουν το ασφάλιστρο τραπεζικού κινδύνου είναι η χαμηλή κερδοφορία και η αυξανόμενη ρύθμιση, η οποία θέτει μεγαλύτερες απαιτήσεις στις τράπεζες.
Είναι γεγονός ότι ένα τέτοιο ασφάλιστρο υψηλού κινδύνου σημαίνει υψηλότερο κόστος κεφαλαίου. Αυτό εξηγείται επειδή το κόστος του κεφαλαίου στον εισηγμένο κόσμο ήταν 6% πέρυσι σε σύγκριση με το 10% για τις τράπεζες, πράγμα που σημαίνει ότι οι τράπεζες πρέπει να πληρώσουν 400 επιπλέον βαθμούς ασφαλίστρου κινδύνου.
Πώς μετράται το ασφάλιστρο τραπεζικού κινδύνου;
Ας ξεκινήσουμε εξηγώντας τη μέθοδο που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του κόστους κεφαλαίου στον τραπεζικό τομέα.
Η σωστή μέτρηση και αποτίμηση του κόστους κεφαλαίου δεν είναι εύκολη υπόθεση. Παρ 'όλα αυτά, χρησιμοποιείται μια τεχνική για τον υπολογισμό του κόστους κεφαλαίου. Για να γίνει αυτό, λαμβάνεται ο λόγος PER, ο οποίος επιτυγχάνεται διαιρώντας την τιμή της μετοχής με τα κέρδη ανά μετοχή. Αυτό το πηλίκο μας λέει πόσους μετόχους θα είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για κάθε ευρώ κέρδους.
Επομένως, όσο υψηλότερο είναι το PER, τόσο χαμηλότερη είναι η απαίτηση κέρδους των μετόχων. Αντίθετα, όταν το PER μειώνεται, το κόστος του κεφαλαίου αυξάνεται. Είναι αυτό που έγινε γνωστό ως το αντίστροφο του PER.
Επί του παρόντος, οι ισπανικές τράπεζες κινούνται με PER που κυμαίνεται από 7 έως 12, ωστόσο, οι μελλοντικές προσδοκίες δεν φαίνονται καλές. Η δυσπιστία θα αυξηθεί προκαλώντας αύξηση του ασφαλίστρου κινδύνου, δίνοντας μεγαλύτερο βάρος στα κέρδη ανά μετοχή στην αναλογία PER και, κατά συνέπεια, στη μείωση του αποτελέσματος PER.
Αιτίες δυσπιστίας
Γνωρίζουμε ήδη πώς μετράται το κόστος του κεφαλαίου. Τώρα ας εξηγήσουμε τους λόγους που προκάλεσαν δυσπιστία στον τραπεζικό τομέα.
Χαμηλά επιτόκια και προβλήματα κερδοφορίας
Οι προοπτικές δεν φαίνονται πολύ καλές για τους επενδυτές, επειδή παρόλο που αναμένονται θετικά στοιχεία στις καταστάσεις αποτελεσμάτων, αυτό δεν θα επηρεάσει θετικά την αξία των τραπεζικών μετοχών. Και το γεγονός είναι ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αποφάσισε να συνεχίσει με μια πολιτική χαμηλών επιτοκίων. Με σενάριο χαμηλού επιτοκίου, είναι δύσκολο για τις τράπεζες να λάβουν απόδοση υψηλότερη από το κόστος κεφαλαίου. Λοιπόν, αυτό δεν έχει μειωθεί πολύ καλά μεταξύ των τραπεζών, καθώς μια από τις κύριες λειτουργίες τους είναι να δανείζουν χρήματα.
Ακριβώς, σε μια χώρα όπως η Ισπανία, όπου οι εταιρείες καταφεύγουν συχνά σε χρηματοδότηση από τράπεζες, είναι σημαντικό οι τράπεζες να συνεχίσουν να δανείζουν χρήματα. Μιλάμε για περίπου 900.000 εκατομμύρια σε πιστώσεις που είναι πολύ απαραίτητες για τη διατήρηση της ισπανικής οικονομίας. Μόνο εάν οι τράπεζες είναι κερδοφόρες θα μπορούν να χορηγούν ομαλή πίστωση.
Επιβράδυνση
Μια άλλη απειλή που επηρεάζει αρνητικά τον τραπεζικό τομέα είναι η κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας. Υπάρχουν εκείνοι που μιλούν για επιβράδυνση και αυτοί που βρίσκονται στη χειρότερη περίπτωση, προβλέπουν μια νέα ύφεση, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει τις τράπεζες να προβούν σε νέες προβλέψεις για να προστατευθούν από μελλοντικούς κινδύνους. Εδώ είναι μια άλλη αιτία που εξηγεί την αύξηση του ασφαλίστρου κινδύνου.
Πολιτικοί κίνδυνοι
Η ύπαρξη πολιτικών κινδύνων όπως το Brexit, η πολιτική κατάσταση σε μέρη όπως η Βραζιλία, το Μεξικό και η Τουρκία επηρεάζουν επίσης αρνητικά το ασφάλιστρο τραπεζικού κινδύνου. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο μεγάλες τραπεζικές οντότητες όπως η Banco Santander και η BBVA ενδέχεται να επηρεαστούν από γεγονότα που συμβαίνουν σε αναδυόμενες οικονομίες, όπως οι τρεις χώρες που αναφέρονται παραπάνω.
Shadow banking
Τέλος, πρέπει να ληφθεί υπόψη η ανάπτυξη άλλων ανταγωνιστών στον χρηματοπιστωτικό τομέα. Μιλάμε για τα λεγόμενα «σκιώδη τραπεζικά» που αποτελούνται από αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, κεφάλαια χρηματαγοράς και δομημένους επενδυτικούς φορείς. Αυτός ο τύπος οντότητας αντιπροσωπεύει μια εναλλακτική λύση στην κλασική τραπεζική χρηματοδότηση, αν και ούτε στην Ισπανία ούτε σε ολόκληρη την Ευρώπη έχουν γίνει τόσο πολλαπλασιαστικές όσο στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Ωστόσο, προς το παρόν, πρέπει να υπογραμμιστεί ότι η "σκιώδης τραπεζική" έχει μειονότητα σημασία στον ισπανικό χρηματοπιστωτικό τομέα.
