Ο διακανονισμός κατά τη λήξη ενός χρηματοοικονομικού μέσου είναι η λογιστική διαδικασία με την οποία οριστικοποιείται η σύμβαση για αυτό το χρηματοοικονομικό μέσο.
Κατά τη διάρκεια αυτής της λογιστικής διαδικασίας, το κύριο κεφάλαιο συν οι παραγόμενοι τόκοι επιστρέφονται με σταθερό ή μεταβλητό επιτόκιο, αρκεί να είναι απλά προϊόντα όπως καταθέσεις σταθερής διάρκειας (βλέπε έντυπα τραπεζικής κατάθεσης) και προϊόντα εισοδήματος.
Υπάρχουν άλλοι τύποι πιο περίπλοκων προϊόντων, όπως εγγυημένα δομημένα προϊόντα, τα οποία επίσης επιστρέφουν μέρος ή όλο το κεφάλαιο που συνεισέφερε στον επενδυτή συν ένα σταθερό ή μεταβλητό επιτόκιο, ανάλογα με τον τύπο του δομημένου.
Από την άποψη του επενδυτή
Ο διακανονισμός κατά τη λήξη πιο περίπλοκων προϊόντων, όπως παράγωγα προϊόντα, πρέπει να λάβουμε υπόψη ότι μπορούν να διευθετηθούν από
- Διευθέτηση διαφορών: Όπου το κέρδος ή η ζημία προέρχεται από τη διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της τιμής πώλησης (διακανονισμός).
- Διακανονισμός με φυσική παράδοση: Όπου κατά τη λήξη υπάρχει ανταλλαγή του υποκείμενου ενεργητικού που διαπραγματεύεται (για παράδειγμα πετρέλαιο). Αυτή είναι η περίπτωση πολλών διεθνών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης όπου υπάρχει ανταλλαγή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ή ο αριθμός των κινητών αξιών ή συμβολαίων που διαπραγματεύονται.
Οι περισσότεροι από τους διακανονισμούς γίνονται από διαφορές, σε ορισμένες περιπτώσεις σε καθημερινή βάση και σε άλλες κατά τη λήξη.
Μόλις διευθετηθεί μια θέση, ο επενδυτής θα έχει τρεις λογιστικές εγγραφές για την απόδοση του υπολειπόμενου κεφαλαίου, τις εγγυήσεις αγοράς και τα κέρδη ή τις ζημίες που προκύπτουν από τη λειτουργία.
Από την άποψη του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος
Ο διακανονισμός θα πραγματοποιηθεί μέσω μιας παγκόσμιας θέσης ισοζυγίου και τίτλων με τον θεματοφύλακά του, συνδυάζοντας κάθε έναν από τους λογαριασμούς με αυτόν και καθέναν από τις λήξεις των χρηματοοικονομικών προϊόντων.
Πολλές οντότητες δεν επιτρέπουν στους πελάτες να αλλάξουν θέσεις στην περίπτωση προϊόντων που διακανονίζονται με φυσική παράδοση, με τέτοιο τρόπο ώστε ο επενδυτής να πρέπει να κλείσει τη θέση της σύμβασης που πρόκειται να λήξει και να ανοίξει μια νέα θέση στη νέα σύμβαση σε ισχύ, εφόσον ενδιαφέρεται να συνεχίσει τη ζωντανή θέση.
Ο όρος roll a position σημαίνει ότι ο επενδυτής έχει τη δυνατότητα να συνεχίσει την ανοιχτή του θέση από το τρέχον συμβόλαιο παραγώγου που πρόκειται να λήξει στο νέο συμβόλαιο που πρόκειται να δημιουργηθεί.
Πρέπει να θυμόμαστε ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν μηνιαίες και τριμηνιαίες λήξεις. Γενικά, οι επενδυτές πρέπει να κλείσουν τη θέση τους πριν από τη λήξη της σύμβασης και εάν ενδιαφέρονται να συνεχίσουν την επένδυση, θα πρέπει να ανοίξουν μια θέση με τα ίδια χαρακτηριστικά στο νέο συμβόλαιο που μόλις άρχισε να διαπραγματεύεται.
Σε αυτήν την περίπτωση, ο επενδυτής επιβάλλει προμήθεια για το κλείσιμο της θέσης του παλαιού συμβολαίου και το άνοιγμα της θέσης του νέου συμβολαίου, σε αντίθεση με το εάν η ανακύκλωση πραγματοποιείται αυτόματα, καθώς ο επενδυτής δεν χρειάζεται να πληρώσετε αυτά τα τέλη. Το Automatic Roll Over γίνεται πολύ σε μη οργανωμένες εξωχρηματιστηριακές αγορές, όπως CFDs στο Futures.
Από την άλλη πλευρά, σε οργανωμένες αγορές όπου υπάρχουν κέντρα εκκαθάρισης όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δεν υπάρχει αυτόματη ανατροπή και είναι ο επενδυτής που πρέπει να κλείσει τη θέση πριν από τη λήξη ή, ελλείψει αυτού, η οντότητα θα την κλείσει.
Έχουμε ένα πολύ σαφές παράδειγμα στον διακανονισμό των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου, καθώς, σε πολλές περιπτώσεις, διευθετείται μέσω φυσικής παράδοσης, αλλά το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα δεν προσφέρει στον πελάτη του την επιστροφή του βαρελιού πετρελαίου, αλλά είναι ο πελάτης που πρέπει να κλείσει ανοιχτή θέση του οποίου η σύμβαση πρόκειται να λήξει. Σε αντίθετη περίπτωση, εάν ο πελάτης δεν κλείσει τη θέση, η οντότητα θα το κάνει αυτόματα. Επομένως, οι διακανονισμοί κατά τη λήξη θα εξαρτηθούν από τον τύπο του χρηματοοικονομικού προϊόντος που θα διακανονιστεί και την περίοδο λήξης κατά τον διακανονισμό του.