οδημόσιο χρέος αρκετών ευρωπαϊκών χωρών, συμπεριλαμβανομένης της Ισπανίας, είναι εισηγμένη ή διαπραγματεύεται τους τελευταίους μήνες με αρνητικά επιτόκια. Η Ελβετία, στην πραγματικότητα, έχει εκδώσει ακόμη και δεκαετές χρεώσεις με αρνητικά επιτόκια (βλ. Διάγραμμα Bloomberg).
Αυτό είναι ένα εντελώς νέο φαινόμενο: οι δανειστές δεν χρεώνουν να δανείσουν το κεφάλαιό τους σε κράτη, αλλά τα πληρώνουν για την πρωτεύουσα.προνόμιο να τους δανείσει.
Το αποτέλεσμα της ποσοτική χαλάρωση αρχίζει να ισχύει, και σχεδόν το ήμισυ της ζώνης του ευρώ έχει συναλλαγματικές ισοτιμίες αρνητικές, όπως φαίνεται στο παρακάτω γράφημα.
Αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν επενδυτές που προτιμούν να πληρώσουν 100 € και να λάβουν 95 € εντός της καθορισμένης περιόδου για την ασφάλεια, πληρώνουν περισσότερα σήμερα από ό, τι θα ανακτήσουν στο μέλλον.
Όπως αναφέραμε σε άλλο άρθρο (Οικοι ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ) σχετικά με τη διαφορά ή το πιστωτικό περιθώριο που μια εταιρεία πρέπει να πληρώσει στην αγορά για κρατικά χρέη, και η οποία αντιπροσωπεύεται από το γράφημα που περιγράφουμε παρακάτω, υπάρχουν μερικές φορές ακόμη και εταιρείες που βρίσκονται κάτω από την καμπύλη της κυβέρνησης και χρηματοδοτούνται στο αγορές φθηνότερες από την ίδια την κυβέρνηση, που είναι σε μεγαλύτερο ή μικρότερο βαθμό σαφές παράδειγμα ότι υπάρχουν εταιρείες στις οποίες επενδύουν ασφαλέστερα από το δημόσιο χρέος. Αν και, εάν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αγοράζει δημόσιο χρέος, είναι δύσκολο να το δούμε.
Εάν θέλετε να μάθετε περισσότερα λεπτομερώς για το τι είναι Προσωρινή δομή επιτοκίων (ETTI) κάντε κλικ εδώ.