Το collar swap είναι μια στρατηγική για τη μείωση του κινδύνου επιτοκίου, ορίζοντας ένα μέγιστο και ένα ελάχιστο του επιτοκίου που πρέπει να καταβληθεί. Αποτελείται από την απόκτηση δύο επιλογών που επιτρέπουν τη διατήρηση οικονομικών εξόδων εντός ενός εύρους.
Ο οφειλέτης συνάπτει την πρώτη οικονομική επιλογή για τον καθορισμό ενός μέγιστου επιτοκίου, σε αντάλλαγμα για την καταβολή ασφαλίστρου στον πιστωτή. Ταυτόχρονα, διαπραγματεύεται μια δεύτερη επιλογή για να συμφωνηθεί ένα ελάχιστο επιτόκιο. Σε αντάλλαγμα, ο δανειολήπτης λαμβάνει ένα ασφάλιστρο.
Αυτή η διττή πράξη εγγυάται ότι ο οφειλέτης δεν θα πληρώσει πάνω από το επιτόκιο. Ωστόσο, ο δανειστής είναι επίσης εξασφαλισμένος για ένα ελάχιστο τίμημα για τη χρηματοδότηση που χορηγείται.
Το collar swap είναι χαρακτηριστικό των δανείων με μεταβλητό επιτόκιο, όπου εφαρμόζεται ένα επιτόκιο που εξαρτάται από έναν δείκτη αναφοράς, για παράδειγμα, Euribor ή Libor. Σε αυτό προστίθεται ένα premium ή διαφορικό.
Ανταλλαγή στοιχείων κολιέ
Τα στοιχεία του κολάρου ανταλλαγής είναι:
Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;
Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.
Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com
Θέλω να επενδύσω με τον Etoro- Σκάσιμο: Είναι μια σύμβαση χρηματοοικονομικών επιλογών με την οποία ο οφειλέτης πληρώνει ένα ασφάλιστρο στον πιστωτή για να καθορίσει ένα μέγιστο επιτόκιο. Δηλαδή, μια επιλογή κλήσης αγοράζεται με επιτόκια, όπου εάν το επιτόκιο αυξηθεί, ο κάτοχος της επιλογής λαμβάνει μια πληρωμή. Κάθε επιλογή είναι γνωστή ως caplet.
- Πάτωμα: Ο οφειλέτης πωλεί μια οικονομική επιλογή για την οποία λαμβάνει ένα ασφάλιστρο από τον δανειστή για να εξασφαλίσει την πληρωμή ενός ελάχιστου επιτοκίου. Δηλαδή, μια επιλογή πώλησης (put) πωλείται με επιτόκια, στην οποία εάν το επιτόκιο πέσει, ο κάτοχος της επιλογής λαμβάνει μια πληρωμή (και ο πωλητής πρέπει να πληρώσει). Σε αυτήν την περίπτωση, ο πωλητής είναι αυτός που κάνει το κολιέ ανταλλαγής. Η πληρωμή που πραγματοποιείτε στην επιλογή είναι από το σημείο όπου θέλετε να περιορίσετε τους παρακάτω τόκους (το έδαφος). Κάθε επιλογή είναι γνωστή ως floorlet.
- Θεωρητικό ονομαστικό: Κύριος του καλυπτόμενου δανείου. Είναι το ποσό στο οποίο υπολογίζεται ο πληρωτέος τόκος
- Επιτόκιο αναφοράς: Είναι ο δείκτης από τον οποίο υπολογίζεται το πιστωτικό επιτόκιο.
Όταν το καπάκι και το κατώτατο όριο είναι ίσο, αντιμετωπίζουμε ένα κολιέ μηδενικής ποιότητας. Σε αυτήν την περίπτωση, ο οφειλέτης δεν πληρώνει τίποτα εκ των προτέρων για την κάλυψη.
Πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι ένας επενδυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει αυτόν τον τύπο στρατηγικής αγοράζοντας ένα κατώτατο όριο και πωλώντας ένα καπάκι. Με αυτόν τον τρόπο, θα μπορούσε να προστατευθεί από την ενδεχόμενη πτώση των επιτοκίων της αγοράς.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του κολάρου ανταλλαγής
Μεταξύ των πλεονεκτημάτων του κολάρο ανταλλαγής είναι:
- Επιτρέπει τον καθορισμό ανώτατου ορίου για έξοδα τόκων σε μια χρηματοδοτική πράξη.
- Ο πιστωτής εξασφαλίζει ένα ελάχιστο εισόδημα από τόκους που δημιουργούνται από το χορηγηθέν δάνειο.
- Είναι ένα ευέλικτο προϊόν που μπορεί να προσαρμοστεί στις ανάγκες του πελάτη, κυρίως όσον αφορά το εύρος των επιτοκίων που είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν.
Ωστόσο, υπάρχουν επίσης ορισμένα μειονεκτήματα του κολάρου ανταλλαγής:
- Ο οφειλέτης δεν θα μπορεί να επωφεληθεί από την απότομη πτώση των επιτοκίων.
- Από την πλευρά του πιστωτή, ο πιστωτής δεν θα μπορεί να κερδίσει λόγω της σημαντικής αύξησης του κόστους του δανείου.
Παράδειγμα ανταλλαγής κολιέ
Για να κατανοήσουμε καλύτερα πώς λειτουργεί το collar swap, ας δούμε ένα πρακτικό παράδειγμα με τα ακόλουθα δεδομένα για χρηματοδότηση πληρωτέα σε τέσσερις τριμηνιαίες δόσεις.
- Μέγιστο επιτόκιο: 3% ετησίως
- Ελάχιστο επιτόκιο: 2% ετησίως
- Ονομαστικό ποσό: 200.000 ευρώ
- Επιτόκιο αναφοράς: Libor 90 ημερών + 300 μονάδες βάσης
- Πριμοδότηση ΚΑΠ: 500 ευρώ
- Πριμοδότηση δαπέδου: 300 ευρώ
Το κόστος της κάλυψης που πληρώνεται στην περίοδο μηδέν είναι 200 ευρώ. Αυτό προκύπτει από τη διαφορά μεταξύ του ασφαλίστρου που καταβλήθηκε για την αγορά του καπακιού και του ποσού που ελήφθη για την πώληση του Ορόφου.
Στη συνέχεια, ας υποθέσουμε ότι το αρχικό ποσοστό Libor 90 ημερών (σε ετήσια βάση) είναι 2,5% και στη συνέχεια ανέρχεται σε:
- 90 ημέρες -> 3,1%
- 180 ημέρες -> 2,7%
- 270 ημέρες -> 1,9%
Στη συνέχεια, σε κάθε λήξη θα συμβούν τα εξής:
90 ημέρες:
Πληρωμή τόκων: 200.000 * (0,025 + 0,03) * (90/360) = 2.750 ευρώ
Το επιτόκιο βρίσκεται εντός του αναμενόμενου εύρους και το κολάρο ανταλλαγής δεν είναι ενεργοποιημένο.
180 ημέρες:
Πληρωμή τόκων: 200.000 * (0,031 + 0,03) * (90/360) = 3.050 ευρώ
Ο δείκτης αναφοράς (3,1%) έχει υπερβεί το ανώτατο όριο που καλύπτεται από το όριο (3%), για το οποίο ο οφειλέτης λαμβάνει την ακόλουθη αποζημίωση: 200.000 * (0,031-0,03) * (90/360) = 50 ευρώ
Επομένως, η καθαρή δαπάνη του δανειολήπτη είναι: 3.050-50 = 3.000 ευρώ.
270 ημέρες:
Πληρωμή τόκων: 200.000 * (0,027 + 0,03) * (90/360) = 2.850 ευρώ
Το επιτόκιο βρίσκεται εντός του αναμενόμενου εύρους και το κολάρο ανταλλαγής δεν είναι ενεργοποιημένο.
360 ημέρες:
Πληρωμή τόκων: 200,00 * (0,019 + 0,03) * (90/360) = 2.450 ευρώ
Ο δείκτης αναφοράς (1,9%) είναι κάτω από το ελάχιστο που καλύπτεται από το κατώτατο όριο, οπότε ο οφειλέτης πρέπει να πραγματοποιήσει την ακόλουθη πρόσθετη εκταμίευση: 200.000 * (0.02-0.019) * (90/360) = 50
Έτσι, η συνολική πληρωμή του οφειλέτη θα είναι: 2.450 + 50 = 2.500 ευρώ.
Ανταλαγή
