Γραμμή κεφαλαιαγοράς (CML)

Η γραμμή κεφαλαιαγοράς, ή η γραμμή κεφαλαιαγοράς (CML), είναι μια γραμμή που σηματοδοτεί γραφικά τη σχέση κερδοφορίας-κινδύνου όλων των αποτελεσματικών χαρτοφυλακίων σύμφωνα με το Μοντέλο Αποτίμησης Χρηματοοικονομικών Περιουσιακών Στοιχείων (CAPM).

Με άλλα λόγια, είναι μια γραμμή που αντιπροσωπεύει όλα τα βέλτιστα επίπεδα κινδύνου απόδοσης για το σύνολο των χαρτοφυλακίων επενδύσεων. Αυτή η γραμμή βασίζεται στο γνωστό μοντέλο CAPM, το οποίο θεωρεί ότι οι επενδυτές θα επιλέγουν πάντα το βέλτιστο χαρτοφυλάκιο της αγοράς. Που επιτυγχάνεται στο σημείο εφαπτομενικότητας του CML με το αποτελεσματικό όριο του χαρτοφυλακίου. Και αυτό ορίζεται ως το χαρτοφυλάκιο της αγοράς.

Η θεμελιώδης βάση αυτής της γραμμής είναι η εισαγωγή του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο. Καθορίζει ότι τα αποτελεσματικά χαρτοφυλάκια αποτελούνται από μέρος αυτού του περιουσιακού στοιχείου και από ένα χαρτοφυλάκιο με επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Έτσι, η εισαγωγή περιουσιακών στοιχείων χωρίς κίνδυνο σε ένα χαρτοφυλάκιο το βελτιστοποιεί, μειώνοντας τον κίνδυνο.

Ίδρυμα γραμμής κεφαλαιαγοράς (CML)

Η γραμμή κεφαλαιαγοράς (CML) είναι η γραμμή που ενώνει την κερδοφορία του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο με το σημείο εφαπτομενικότητας των αποτελεσματικών συνόρων. Το αποτελεσματικό όριο προσελκύει εκείνα τα χαρτοφυλάκια που έχουν το υψηλότερο επίπεδο κερδοφορίας για ένα δεδομένο επίπεδο κινδύνου. Ή αυτά που ελαχιστοποιούν τον κίνδυνο για ένα δεδομένο επίπεδο κερδοφορίας. Καθώς οι επενδυτές θα επιδιώξουν να μεγιστοποιήσουν την αναμενόμενη απόδοση δεδομένου ενός επιπέδου κινδύνου, θα επιλέξουν ένα χαρτοφυλάκιο που θα σχεδιαστεί στο CML και θα διασταυρώσει το σημείο εφαπτομενικότητας. Ως εκ τούτου, το σημείο εφαπτομενικότητας θα είναι το βέλτιστο χαρτοφυλάκιο αγοράς σύμφωνα με το μοντέλο CAPM.

Ένα σημαντικό μέρος της κατανόησης της CML είναι η αποστροφή του κινδύνου του επενδυτή. Ένας υψηλότερος βαθμός αποτροπής του κινδύνου επενδυτή σημαίνει ότι βρίσκεστε στο τέλος της γραμμής. Δηλαδή, πιο κοντά στην κερδοφορία του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο. Από την άλλη πλευρά, καθώς ανεβαίνουμε το CML, θα έχουμε υψηλότερη αναμενόμενη απόδοση αλλά και μεγαλύτερη μεταβλητότητα ή κίνδυνο. Επομένως, οι επενδυτές που θέλουν να αναλάβουν μεγαλύτερο κίνδυνο θα τοποθετηθούν υψηλότερα στην καμπύλη.

Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;

Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.

Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com

Το CML γραφικά

Για να δείτε γραφικά πώς διαμορφώνεται η γραμμή κεφαλαιαγοράς, ας φανταστούμε το ακόλουθο παράδειγμα:

• Το περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο έχει αναμενόμενη απόδοση 1% και μεταβλητότητα 0%.
• Το χαρτοφυλάκιο επικίνδυνων αγορών έχει αναμενόμενη απόδοση 17% και αστάθεια 13%.

Όπως μπορούμε να δούμε, η ευθεία γραμμή είναι η CML που διασχίζει το αποδοτικό όριο. Στο σημείο Α έχουμε τον κίνδυνο απόδοσης εάν επενδύσουμε το 100% του κεφαλαίου στο περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο. Το σημείο Β θα ήταν εάν επενδύσουμε 100% στο χαρτοφυλάκιο με επικίνδυνες αγορές. Ποιο είναι το βέλτιστο χαρτοφυλάκιο σύμφωνα με το μοντέλο CAPM. Επομένως, ανάλογα με την αποστροφή του επενδυτή στον κίνδυνο, θα τοποθετηθεί μεταξύ των σημείων Α και Β της γραμμής CML.

Τώρα, η διατύπωση CML επιτρέπει στους επενδυτές να δανείζονται χρήματα για να επενδύσουν στο ριψοκίνδυνο χαρτοφυλάκιο. Το επιτόκιο με το οποίο δανείζονται θα είναι η απόδοση του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο. Έτσι στο σημείο Γ έχουμε τον κίνδυνο απόδοσης που θα είχε ένας επενδυτής σε αυτήν την περίπτωση. Για αυτήν την περίπτωση έχουμε ότι ο επενδυτής δανείζεται το 100% του κεφαλαίου του για να το επενδύσει πλήρως στο ριψοκίνδυνο χαρτοφυλάκιο της αγοράς.

Μαθηματικά το σημείο Γ λαμβάνεται ως εξής:

• Αναμενόμενη απόδοση = 200% * 17% -100% * 1% = 33%
• Κίνδυνος ή μεταβλητότητα = 200% * 13% = 26%