Μοντέλο ανάπτυξης του Gordon

Το μοντέλο ανάπτυξης του Gordon είναι μια μέθοδος αποτίμησης της τιμής της μετοχής μιας εταιρείας χρησιμοποιώντας σταθερή ανάπτυξη και προεξόφληση της αξίας των μελλοντικών μερισμάτων σήμερα. Είναι συχνά γνωστή με το αγγλικό της όνομα Gordon Growth μοντέλο.

Πρόκειται για ένα μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων που υποθέτει ότι η ανάπτυξη που θα βιώσει η εταιρεία είναι σταθερή. Βασίζεται στη θεωρία ότι η τιμή μιας μετοχής πρέπει να είναι ίση με την τιμή των μερισμάτων που πρόκειται να παραδώσει η εταιρεία, μειωμένη στην καθαρή παρούσα αξία της. Οπου:

Vo = τρέχουσα τιμή
Div 1 = Μέρισμα στο έτος 1
r = απαιτούμενη απόδοση των μετοχών
g = αναμενόμενη αύξηση μερισμάτων

Εάν η τιμή της μετοχής στην αγορά είναι χαμηλότερη από το αποτέλεσμα που επιτυγχάνεται με το μοντέλο προεξόφλησης μερισμάτων, η μετοχή είναι υποτιμημένη και επομένως, συνιστάται η αγορά. Εάν, από την άλλη πλευρά, η τιμή αγοράς είναι υψηλότερη από αυτήν του μοντέλου, θεωρείται ότι η τιμή της μετοχής είναι πολύ υψηλή.

Είναι γνωστός ως Γκόρντον, μετά τον συγγραφέα του, Μύρων Τζόρντον, του Πανεπιστημίου του Τορόντο, ο οποίος το δημοσίευσε το 1956 μαζί με τον Eli Saphiro, και γι 'αυτό είναι επίσης γνωστό ως το μοντέλο Gordon-Saphiro.

Παρούσα αξία

Υπολογισμός του μοντέλου ανάπτυξης Gordon

Εφόσον είναι πρακτικά αδύνατο να γνωρίζουμε ποια θα είναι η αξία των μερισμάτων κατά τη διάρκεια καθενός από τα μελλοντικά έτη, το μοντέλο Gordon υποθέτει ότι η αξία κάθε έτους είναι ίση με την προηγούμενη συν μια μικρή αύξηση. Αυτή η μικρή αύξηση θεωρείται σταθερή σαν να ήταν ο μέσος όρος όλων αυτών των μελλοντικών ανάπτυξης. Αυτός είναι ο λόγος που είναι επίσης γνωστό ως μοντέλο σταθερής αύξησης μερισμάτων.

Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;

Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.

Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com

Θέλω να επενδύσω με τον Etoro

Λαμβάνοντας υπόψη την αξία κάθε μελλοντικού μερίσματος με σταθερή ανάπτυξη, g, θα έχουμε τον ακόλουθο τύπο:

Εάν λύσουμε αυτήν τη συνάρτηση, θα έχουμε τον τύπο που έχουμε δει παραπάνω: Παρατηρώντας τον τύπο μπορούμε να συμπεράνουμε ότι όσο αυξάνεται η διαφορά μεταξύ r και g, η αξία του αποθέματος μειώνεται. Επιπλέον, η τελική τιμή είναι πολύ ευαίσθητη σε αυτά τα δεδομένα, καθώς μικρές αλλαγές σε αυτή τη διαφορά μπορούν να προκαλέσουν μεγάλες διακυμάνσεις στο αποτέλεσμα.

Για να δούμε πόση από την τελική τιμή εξηγείται από την ανάπτυξη (g), ορισμένοι αναλυτές υπολογίζουν επίσης τον τύπο υποθέτοντας ότι η ανάπτυξη είναι μηδέν. Έτσι θα ξέρουν τη διαφορά που έκανε αυτή η ανάπτυξη.

Για να εκτιμήσετε τον παράγοντα ανάπτυξης, μπορείτε να επιλέξετε την ιστορική ανάπτυξη της εταιρείας, τη μέση ανάπτυξη του κλάδου, μια εκτίμηση ανάπτυξης ή ακόμα και το ΑΕΠ της χώρας.

Αυτό το μοντέλο δεν λειτουργεί για όλες τις εταιρείες, όπως προφανώς για εταιρείες που δεν διανέμουν μερίσματα ή για τις οποίες αναμένεται αρνητική αύξηση πάνω από την απαιτούμενη απόδοση. Ωστόσο, συνήθως λειτουργεί πολύ καλά για ώριμες και σταθερές εταιρείες που έχουν μη κυκλική συμπεριφορά.

Υποθέσεις μοντέλου ανάπτυξης Gordon

Προκειμένου να απλοποιηθεί η μέθοδος αποτίμησης, το μοντέλο ανάπτυξης του Gordon προϋποθέτει τις ακόλουθες παραδοχές:

Η συνεχής αύξηση των μερισμάτων και το προεξοφλητικό επιτόκιο που χρησιμοποιούνται δεν θα αλλάξουν ποτέ στο μέλλον.
Τα μερίσματα είναι το κατάλληλο μέτρο του πλούτου των μετόχων.
Το προεξοφλητικό επιτόκιο πρέπει να είναι μεγαλύτερο από την ανάπτυξη, γιατί διαφορετικά ο τύπος δεν λειτουργεί.

Παράδειγμα μοντέλου ανάπτυξης του Γκόρντον

Θα υπολογίσουμε την παρούσα αξία μιας μετοχής που διανέμει μερίσματα € 1 πέρυσι, εάν αναμένεται ότι θα αυξηθούν με σταθερό ρυθμό 2% και η απαιτούμενη απόδοση των μετοχών είναι 6%:

Πρώτα υπολογίζουμε το μέρισμα 1 (DIV 1): Do (1 + g) = 1 (1 + 0,02) = 1,02

Τώρα εφαρμόζουμε τον τύπο του μοντέλου: