Συμπεριφορική χρηματοδότηση ή συμπεριφορική χρηματοδότηση είναι ένας τομέας χρηματοδότησης που αναλύει τη χρηματοδότηση από ψυχολογική άποψη. Περιγράψτε πώς συμπεριφέρονται οι άνθρωποι και πώς λαμβάνουν αποφάσεις. Γεννήθηκε από την ένωση ψυχολογίας, παραδοσιακών οικονομικών και νευροοικονομικής.
Η συμπεριφορική χρηματοδότηση παραδέχεται ότι υπάρχουν συναισθηματικές και γνωστικές προκαταλήψεις στη λήψη αποφάσεων. Μεταξύ αυτών, αναγνωρίζει ότι η λήψη αποφάσεων μπορεί να αλλάξει ανάλογα με τον τρόπο παρουσίασης των πληροφοριών και σύμφωνα με τα χαρακτηριστικά των συμμετεχόντων στην αγορά.
Αυτή η νέα πειθαρχία γεμίζει ένα μεγάλο κενό που υπήρχε στον κόσμο των οικονομικών. Η παραδοσιακή χρηματοοικονομική υπόθεση για την αποτελεσματικότητα των αγορών έχει επικριθεί εδώ και πολύ καιρό επειδή εξηγεί τη λήψη αποφάσεων με βάση την τέλεια λογική των επενδυτών. Η συμπεριφορική χρηματοδότηση προσθέτει μια μεγάλη βελτίωση στη μελέτη λήψης αποφάσεων.
Περιορισμένη λογική
Η θεωρία του περιορισμένου ορθολογισμού αναλαμβάνει τα όρια της γνώσης των ανθρώπων και εξαλείφει διάφορες παραδοχές της παραδοσιακής χρηματοδότησης.
Η παραδοσιακή χρηματοδότηση προϋποθέτει ότι οι άνθρωποι είναι πάντα λογικοί, διαθέτουμε τις ίδιες τέλειες πληροφορίες και την ερμηνεύουμε με ακρίβεια για να μεγιστοποιήσουμε τη χρησιμότητά μας. Ωστόσο, η συμπεριφορική χρηματοδότηση προϋποθέτει ότι οι άνθρωποι είναι εν μέρει λογικοί. Μερικές φορές ενεργούμε ορθολογικά και μερικές φορές συναισθηματικά. Δεν έχουμε τέλειες αλλά περιορισμένες πληροφορίες. Και δεν προσπαθούμε να μεγιστοποιήσουμε τη χρησιμότητά μας, προσπαθούμε να το ικανοποιήσουμε.
Για παράδειγμα, εάν πρόκειται να πραγματοποιήσουμε μια επένδυση, δεν αναλύουμε κάθε ένα από τα επενδυτικά κεφάλαια που υπάρχουν στον κόσμο. Αυτό που κάνουμε συνήθως είναι να αναλύσουμε εκείνα που είναι περισσότερο δυνατό μας. Μόλις βρούμε ένα κατάλληλο, το προσλαμβάνουμε. Ή εάν πρόκειται να υποβάλουμε αίτηση για δάνειο, δεν αναλύουμε κάθε έναν από τους δανειστές που μπορούν να μας χορηγήσουν το δάνειο. Αντίθετα, πηγαίνουμε στην τράπεζά μας και αν το επιτόκιο μας πείσει, το προσλαμβάνουμε. Το πολύ, ρωτάμε σε κάποια άλλη τράπεζα.
Θεωρία προοπτικών
Η προοπτική θεωρία επικεντρώνεται στη λήψη αποφάσεων όταν υπάρχει κίνδυνος, όπως οικονομικές αποφάσεις. Προτείνει αυτό που είναι γνωστό ως αποστροφή έναντι της απώλειας κινδύνου της παραδοσιακής χρηματοδότησης. Η αποστροφή της απώλειας προϋποθέτει ότι οι άνθρωποι εκτιμούν τα κέρδη και τις απώλειες διαφορετικά.
Οι άνθρωποι δεν είναι πάντα αποτρεπτικοί από τον κίνδυνο, μερικές φορές μπορούμε να είμαστε ουδέτεροι και μερικές φορές ακόμη και επιρρεπείς στον κίνδυνο. Κάποιος αποφεύγει τον κίνδυνο υποφέρει περισσότερο από μια απώλεια παρά από ένα κέρδος του ίδιου μεγέθους, ενώ είναι ουδέτερο ως προς τον κίνδυνο το ίδιο και ένα επιρρεπές στον κίνδυνο εκτιμά ένα κέρδος περισσότερο από μια απώλεια του ίδιου μεγέθους. Οι παίκτες του καζίνο είναι συχνά επιρρεπείς σε κίνδυνο.
Κατηγορίες χρηματοοικονομικής συμπεριφοράς
Η χρηματοοικονομική συμπεριφορά εμπίπτει σε δύο κατηγορίες:
- Μικροοικονομική συμπεριφορά: Εξηγούν τη διαδικασία λήψης αποφάσεων των ατόμων.
- Μακροοικονομική συμπεριφορική χρηματοδότηση: Περιγράφουν πώς και γιατί οι αγορές αποκλίνουν από αυτό που η παραδοσιακή χρηματοδότηση αποκαλεί αποτελεσματικές αγορές.
Παράδειγμα χρηματοοικονομικής συμπεριφοράς
Ένα παράδειγμα που χρησιμοποιείται συχνά για να εξηγήσει τον οικονομικό παράλογο των ατόμων είναι η επιλογή μεταξύ δύο παιχνιδιών που έχουν το ίδιο αναμενόμενο μακροπρόθεσμο αποτέλεσμα. Παρά το ίδιο αναμενόμενο αποτέλεσμα, οι άνθρωποι τείνουν να επιλέγουν περισσότερη βεβαιότητα για κέρδη (λόγω της αποτροπής μας στον κίνδυνο), αλλά η αβεβαιότητα για απώλειες (γινόμαστε επιρρεπείς σε κίνδυνο). Αυτό συμβαίνει επειδή οι άνθρωποι εκτιμούν το κέρδος και τη ζημία διαφορετικά. Επομένως, θα βασίσουν τις αποφάσεις τους σε αντιληπτά κέρδη και όχι σε αντιληπτές απώλειες.
Ας δούμε ένα απλό παράδειγμα για να το καταλάβουμε. Φανταστείτε ότι πρέπει να επιλέξετε ανάμεσα σε δύο επιλογές για να συλλέξετε μια μικρή δουλειά που έχετε κάνει:
Στην πρώτη σας προσφέρουν να πετάξετε ένα νόμισμα, αν εμφανιστεί το κεφάλι σας πληρώνουν 200 ευρώ, αλλά αν εμφανιστεί ουρές δεν σας πληρώσω τίποτα. Στο δεύτερο σας δίνω τα 100 ευρώ που είχαμε συμφωνήσει.
Τι θα διάλεγες;
Το λογικό είναι να επιλέξετε 100 ευρώ, γιατί καθώς η προσδοκία του αποτελέσματος είναι η ίδια και στις δύο περιπτώσεις (100 ευρώ), είναι πιο λογικό να επιλέξετε ένα περιβάλλον βεβαιότητας. Αυτό είναι που επιλέγει η συντριπτική πλειονότητα των θνητών. Δηλαδή, συμπεριφέρεται με ορθολογικό τρόπο στο κέρδος. Τι γίνεται όμως με τις απώλειες;
Φανταστείτε ότι φτάνετε σε ένα ξενοδοχείο και το προσωπικό της ρεσεψιόν σας προσφέρει δύο επιλογές για να σας χρεώσει:
Στην πρώτη, πληρώνετε τα 100 ευρώ που κοστίζει το δωμάτιο. Στη δεύτερη επιλογή σας προσφέρει να πετάξετε ένα νόμισμα, αν εμφανιστεί κεφάλια πληρώνετε 200 ευρώ, αλλά αν εμφανιστεί ουρές θα μείνετε δωρεάν.
Τι προτιμάτε?
Σε αυτήν την περίπτωση, οι περισσότεροι άνθρωποι επιλέγουν την επιλογή 2. Στοιχηματίστε αν η νύχτα είναι δωρεάν. Δεν είναι λογική αλλά συναισθηματική συμπεριφορά. Το λογικό θα ήταν, όπως και το κέρδος, να επιλέξουμε τη συγκεκριμένη απώλεια. Η μαθηματική προσδοκία είναι η ίδια και στις δύο περιπτώσεις (-100 ευρώ). Ωστόσο, επιλέγοντας να πληρώσουμε 100 ευρώ απευθείας, επιλέγουμε βεβαιότητα και ενεργούμε ορθολογικά.
Εταιρική χρηματοδότηση
