Το κόστος κεφαλαίου (Ke) είναι το κόστος που επιβαρύνει μια εταιρεία για τη χρηματοδότηση των επενδυτικών της έργων μέσω των δικών της χρηματοοικονομικών πόρων.
Αν και δεν είναι άμεσα παρατηρήσιμο κόστος, είναι μια πολύ σχετική ιδέα. Παρόλο που πιστεύουμε ότι η χρηματοδότησή μας με τους δικούς μας πόρους δεν έχει κόστος, αυτό είναι λανθασμένο. Για παράδειγμα, εάν πραγματοποιήσουμε μια αύξηση κεφαλαίου, θα μπορούσαμε να αποκτήσουμε πόρους χωρίς να χρειαστεί να τους επιστρέψουμε (όπως συμβαίνει με το χρέος), αλλά σε αντάλλαγμα οι μετοχές μπορεί να αραιωθούν.
Για να αποφευχθεί αυτό που αντικατοπτρίσαμε στην προηγούμενη περίπτωση, οι επενδυτές θα απαιτήσουν επιστροφή από την εταιρεία για να αντισταθμίσουν την απώλεια στη συμμετοχή της εταιρείας.
Επίσης, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι οι μέτοχοι θα θέλουν να βγάλουν λεφτά. Επομένως, θα μπορούσε να συμβεί ότι απαιτούν μέρισμα.
Ίδια κεφάλαιαΧαρακτηριστικά κόστους κεφαλαίου
Τα κύρια χαρακτηριστικά είναι:
- Το κόστος δεν είναι άμεσα παρατηρήσιμο.
- Μεγαλύτερη πολυπλοκότητα υπολογισμού από το κόστος του χρέους.
- Γενικά υπολογίζεται βάσει του Μοντέλου Αποτίμησης Χρηματοοικονομικών Περιουσιακών Στοιχείων (CAPM).
- Όσο χαμηλότερος είναι ο κίνδυνος των περιουσιακών στοιχείων, τόσο χαμηλότερο είναι το κόστος κεφαλαίου.
Τύπος κόστους κεφαλαίου
Ο τύπος για τον υπολογισμό του κόστους κεφαλαίου (Ke) έχει ως εξής:
Οπου:
- Rf: Είναι το ποσοστό χωρίς κίνδυνο.
- Bl: Είναι η απόδοση της αγοράς.
- (Rm - Rf): Είναι το ασφάλιστρο της αγοράς.
- Bl (Rm - Rf): Είναι γνωστό ως επιχειρηματικό premium.
Σημασία του κόστους κεφαλαίου
Η αποτίμηση του κόστους κεφαλαίου είναι ζωτικής σημασίας για την επιβίωση μιας επιχείρησης ή μιας εταιρείας. Υπολογίζεται μέσω της σχέσης μεταξύ του μέσου όρου όλων των χρηματοοικονομικών πόρων που χρησιμοποιούνται για την πραγματοποίηση επενδύσεων ή έργων και του βάρους που έχει κάθε πόρος στο σύνολο των πόρων.
Οπου:
Κ = Κόστος κεφαλαίου (μετοχικό κεφάλαιο Στα Αγγλικά)
ΚΑΙ = Αξία αγοράς κεφαλαίου.
Β = Αξία αγοράς χρέους + Αξία αγοράς ιδίων κεφαλαίων.
Η παρακολούθησή του, όπως αναφέραμε, πρέπει να είναι αυστηρή, συμβάλλει επίσης:
- Βελτιώστε την αποτελεσματικότητα της εταιρείας καθώς βελτιστοποιεί την αναλογία κόστους-οφέλους.
- Επιτρέπει την ανάλυση του χρηματοοικονομικού μοντέλου της εταιρείας μέσω της ανάλυσης των δικών της πηγών χρηματοδότησης και της πηγής εξωτερικής χρηματοδότησης.
- Εντοπίστε τις ανάγκες της εταιρείας και τα περιθώρια κέρδους της.
- Αναλύστε το μοναδιαίο κόστος παραγωγής.
Η επένδυση κεφαλαίου είναι πολύ σημαντική για να μπορεί η εταιρεία να παράγει και να λειτουργεί, αλλά είναι εξίσου σημαντικό να αναλύεται το κόστος της. Μακριά από την οικονομική μηχανική και τα περίπλοκα μοντέλα που χρησιμοποιούνται για τον προσδιορισμό του, μπορούμε να πούμε ότι η αποτίμηση του κόστους του κεφαλαίου είναι απλούστερη από πολλούς τύπους ανάλυσης που υπάρχουν στα βιβλία.
Μπορούμε να πούμε ότι είναι το κόστος χρηματοδότησης για την παραγωγή κεφαλαίου. Σε αυτό, μπορούμε να συμπεριλάβουμε τα επιτόκια που χρεώνονται για πρόσβαση σε πίστωση και το κόστος χρηματοδότησης για την πρόσβαση σε αυτήν. Ο κίνδυνος αγοράς είναι μια άλλη μεταβλητή που πρέπει να ληφθεί υπόψη, δεδομένου ότι όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος, οι επενδυτές θα απαιτήσουν υψηλότερη απόδοση των επενδύσεών τους και αυτό θα μεταφραστεί σε υψηλότερο κόστος για την εταιρεία, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων και το κόστος ευκαιρίας. πρόσβαση σε περισσότερα κεφάλαια, κάντε επενδύσεις σε μεγαλύτερο όγκο με υψηλότερο περιθώριο κέρδους που επιτρέπει την κάλυψη ολόκληρης της μάζας του πάγιου κόστους.
Παράδειγμα υπολογισμού του κόστους του χρέους
Σε αυτό το παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι αυτή η εταιρεία έχει εκδώσει 1.000 μετοχές, η αγοραία αξία της είναι 6 ευρώ και αναμένεται να καταβάλει σταθερό μέρισμα 4% ετησίως στην ονομαστική αξία.
Για να υπολογίσουμε το κόστος κεφαλαίου αυτής της εταιρείας, πρέπει πρώτα να γνωρίζουμε την ονομαστική αξία της μετοχής, δηλαδή το πηλίκο μεταξύ του μετοχικού κεφαλαίου και του αριθμού των μετοχών:
Ονομαστική αξία = Μετοχικό κεφάλαιο / N ° μετοχές = 4.500 / 1.000 = 4,50 ευρώ
Από την άλλη πλευρά, ο τύπος για το κόστος του κεφαλαίου έχει ως εξής:
Ke = Do / Po = 4,50 * 0,04 / 6 = 0,03 = 3%
Το κόστος κεφαλαίου αυτής της εταιρείας είναι 3%.
Όπου Do είναι ο σταθερός ρυθμός αύξησης των μερισμάτων πάνω από την ονομαστική αξία και Po είναι η τιμή της εταιρείας.
Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC)Ανάλυση κόστους-οφέλους