IRR ενός δεσμού - Τι είναι, ορισμός και έννοια

Το IRR ενός ομολόγου είναι το επιτόκιο στο οποίο οι ταμειακές ροές που δημιουργεί πρέπει να προεξοφληθούν έτσι ώστε το αποτέλεσμα της παρούσας αξίας να είναι ίσο με την τιμή του ομολόγου.

Με άλλα λόγια, με πολύ πιο απλούς όρους, το IRR είναι η πραγματική απόδοση που δημιουργείται από το ομόλογο.

Για παράδειγμα, εάν αγοράσουμε ένα ομόλογο στο 105 και μας δίνουν ένα ετήσιο κουπόνι 5%, στην πραγματικότητα θα έχουμε απόδοση μικρότερη από 5%. Γιατί; Επειδή έχουμε πληρώσει 105 και θα μας επιστρέψουν 100 (πάντοτε επιστρέφουν 100). Επομένως, με αυτό το 5% ετησίως, θα πρέπει να μειώσουμε την αξία που επιστρέφουν σε εμάς ως λιγότερο.

Αντίθετα, εάν αγοράσουμε ένα ομόλογο στο 95 και μας πληρώνουν 5% ετησίως, στην πραγματικότητα το IRR μας θα είναι μεγαλύτερο από 5%. Πληρώσαμε 95 και μας επιστρέφουν 100, δηλαδή περισσότερο από αυτό που έχουμε πληρώσει. Επομένως, στο 5%, θα πρέπει να προσθέσουμε αυτό το επιπλέον που μας δίνουν πίσω. Για αυτό, υπάρχουν μερικοί τύποι.

Στη συνέχεια θα δούμε πώς υπολογίζεται το IRR και στο τέλος θα δούμε παραδείγματα των τριών πιθανών περιπτώσεων. Αγορά ομολογιακού ομολόγου, αγορά εκπτωτικού ομολόγου (κάτω των 100) ή αγορά ομολογιούχου με έκδοση έκδοσης (άνω των 100)

Είστε έτοιμοι να επενδύσετε στις αγορές;

Ένας από τους μεγαλύτερους μεσίτες στον κόσμο, το eToro, έκανε τις επενδύσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές πιο προσιτές. Τώρα οποιοσδήποτε μπορεί να επενδύσει σε μετοχές ή να αγοράσει κλάσματα μετοχών με προμήθειες 0%. Ξεκινήστε να επενδύετε τώρα με κατάθεση μόλις 200 $. Να θυμάστε ότι είναι σημαντικό να εκπαιδεύεστε για επενδύσεις, αλλά φυσικά σήμερα όλοι μπορούν να το κάνουν.

Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει. Ενδέχεται να ισχύουν άλλες χρεώσεις. Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφτείτε το stocks.eToro.com

Θέλω να επενδύσω με τον Etoro

Υπολογισμός του IRR ενός ομολόγου

Ο τύπος IRR είχε ήδη δει σε ένα άλλο άρθρο σχετικά με το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης. Σε αυτήν την περίπτωση, ο τύπος είναι ο ίδιος, αλλά εφαρμόζεται στην επένδυση σε ομόλογο. Για απλοποίηση, μπορούμε να επενδύσουμε σε δύο τύπους ομολόγων:

Μηδενικά ομόλογα κουπονιών: Το IRR ενός ομολόγου μηδενικού κουπονιού συμπίπτει με το επιτόκιο spot. Η μόνη ταμειακή ροή είναι η τιμή εξαγοράς.

Ομόλογα κουπονιών: Το IRR ενός ομολόγου κουπονιού λαμβάνεται με δοκιμή και σφάλμα μέσω ενός τύπου. Υπάρχουν προγράμματα υπολογιστών που κάνουν αυτήν την εργασία ευκολότερη για εμάς.

Όπου P είναι η τιμή αγοράς του ομολόγου, Pn η τιμή εξαγοράς και C το κουπόνι για κάθε περίοδο.

Παράδειγμα υπολογισμού του IRR ενός ομολόγου

Ας υποθέσουμε ότι ομόλογα μηδενικού κουπονιού, δηλαδή ομόλογο που δεν διανέμει κουπόνια. Η τιμή αγοράς του ομολόγου είναι 109, ο όρος λήξης είναι 3 χρόνια.

Το IRR αυτού του ομολόγου μηδενικού κουπονιού είναι -0.028. Εάν πολλαπλασιάσουμε επί 100 και το εκφράσουμε ως ποσοστό, έχουμε ότι το IRR αυτού του δεσμού είναι -2,8%. Με το οποίο μπορούμε να δούμε ότι η κερδοφορία ενός ομολόγου μπορεί επίσης να είναι αρνητική.

Ας υποθέσουμε τώρα ένα κουπόνι με κουπόνια. Το ομόλογο πληρώνει 5% ετησίως, με διάρκεια τριών ετών. Και θα εξετάσουμε τρεις περιπτώσεις:

Κουπόνι που αγοράστηκε με έκπτωση (κάτω από 100)

Ο τύπος στο υπολογιστικό φύλλο αποδίδει τιμή IRR 6,9%. Για να επαληθεύσετε ότι ο υπολογισμός είναι σωστός, η αντικατάσταση αυτής της τιμής στον άνω τύπο θα ικανοποιήσει την ισότητα.

Ομόλογο που αγοράστηκε στο 100 (σε 100)

Αφού εισαγάγετε τις τιμές στο πρόγραμμα υπολογιστή, το IRR είναι ακριβώς 5%. Έτσι, εφόσον η αξία αγοράς είναι ίση με την τιμή εξαργύρωσης ή εξαγοράς, το IRR θα είναι ίσο με το κουπόνι.

Μπόνους που αγοράστηκαν με πριμοδότηση έκδοσης (άνω των 100)